中國(guó)上市公司績(jī)效的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析.pdf

1、西南財(cái)經(jīng)大學(xué)博士學(xué)位論文中國(guó)上市公司績(jī)效的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析姓名：傅南平申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：博士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：邱兆祥20020901yS63819首先，本文考察了現(xiàn)代股份制公司的組織架構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上，從產(chǎn)權(quán)制度、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和治理結(jié)構(gòu)三個(gè)方面進(jìn)～步分析了影響公司績(jī)效的各種因素，其主要的結(jié)論是：(一)明確的產(chǎn)權(quán)界定以及在此基礎(chǔ)上形成的合理的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)有利于交易費(fèi)用的最小化和建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，從而增進(jìn)公司績(jī)效。()競(jìng)爭(zhēng)既是企業(yè)發(fā)展的一種內(nèi)在推動(dòng)

2、力，又是一種外在壓力。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)使企業(yè)面臨優(yōu)勝劣汰的選擇。它所促進(jìn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的改革和完善是決定企業(yè)長(zhǎng)期績(jī)效的一個(gè)基本因爨。(三)現(xiàn)代股份制公司治理的核心是所有者與經(jīng)營(yíng)者的“委托一代理”關(guān)系。合理的公司治理結(jié)構(gòu)能夠有效地防范經(jīng)營(yíng)者的“敗德行為”，并激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者為所有者的利益服務(wù)，從而有利于公司績(jī)效長(zhǎng)期的提升。其次，本文分析了公司績(jī)效與市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系。上市公司的市場(chǎng)價(jià)值完全反映其績(jī)效以強(qiáng)有效市場(chǎng)等較為嚴(yán)格的假定為前提，而這些前提條件在現(xiàn)

3、實(shí)中通常難阻滿足，敵公司的市場(chǎng)價(jià)值往往不能完全反映公司績(jī)效的真實(shí)水平，有必要另行構(gòu)建公司績(jī)效評(píng)估體系。全面的公司績(jī)效評(píng)估體系應(yīng)包括三個(gè)層次的內(nèi)容：1、從公司的外部宏觀環(huán)境評(píng)估公司績(jī)效，即宏觀評(píng)估體系；2、從公司的內(nèi)部環(huán)境評(píng)估公司績(jī)效，即公司評(píng)估體系；3、從公司公開(kāi)披露的財(cái)務(wù)信息評(píng)估公司績(jī)效，即財(cái)務(wù)評(píng)估體系。第三，運(yùn)用前面建立的理論框架，并借鑒學(xué)術(shù)界已有的研究成果，本文進(jìn)一步具體考察了中國(guó)上市公司的績(jī)效。(一)中國(guó)上市公司整體處于盈利水平