債券久期計算

1、債券久期計算例：假設(shè)債券A剛發(fā)行，其面值為1000元，市場利率（貼現(xiàn)率8%），票面利率為8%，期限為十年。債券B是5年前發(fā)行的，其面值為1000元，票面利率12%，期限為15年，還有10年到期。計算：1債券A與債券B的價格2計算債券A和B的久期三種方法（1）運(yùn)用久期的定義：久期作為現(xiàn)金流支付時間的加權(quán)平均（2）將久期看作債券價格對貼現(xiàn)率的彈性（3）運(yùn)用久期函數(shù)3計算債券A，B的修正久期4如果市場利率上升10%，即從8%上升到8.8%，求

2、債券A與債券B的價格的變化久期（Duration）一、久期(Duration)的概念久期的概念最早是馬考勒(Macaulay)在1938年提出來的，所以又稱馬考勒久期（簡記為D）。馬考勒久期是使用加權(quán)平均數(shù)的形式久期。計算發(fā)行時的馬考勒久期，T（到期時間）等于債券的期限；計算發(fā)行后的馬考勒久期，T（到期時間）小于債券的期限。任一金融工具的久期公式一般可以表示為：(公式2)其中：D為久期；t為該金融工具現(xiàn)金流量所發(fā)生的時間；Ct為第t期的

3、現(xiàn)金流；F為該金融工具的面值或到期日價值；n為到期期限；i是當(dāng)前的市場利率。實際上，公式(公式3)的分母正是該金融工具的市場價值，因此，久期公式又可表示為：(公式3)其中：P表示該金融工具的市場價值或價格。三、久期的計算過程舉例下面試舉一例來說明久期的計算過程。假設(shè)面額為1000元的3年期變通債券，每年支付一次息票，年息票率為10%，此時市場利率為12%，則該種債券的久期為：(年)如果其他條件不變，市場利率下跌至5%，此時該種債券的久期