基于傅里葉分析法的金融市場相關性度量.pdf

1、經(jīng)濟的全球化導致了各國經(jīng)濟在一定程度上相互滲透、相互依賴，反映在資本市場上就表現(xiàn)為波動的相互影響日益加強，市場相關性分析一直是金融市場研究的熱點，尤其在金融危機蔓延全球的背景下，資產(chǎn)相關性的度量已經(jīng)成為風險管理、投資組合優(yōu)化、資本資產(chǎn)定價的必要環(huán)節(jié)。
　　 近年來，隨著信息技術的迅速發(fā)展金融超高頻數(shù)據(jù)的獲取已經(jīng)成為可能，超高頻數(shù)據(jù)的研究從根本上是與市場微觀結(jié)構(gòu)相關，通過研究超高頻數(shù)據(jù)可以使我們對金融市場有更多更全面的認識。交易隨

2、機性是金融市場的一個基本特征，傳統(tǒng)市場相關性度量方法不能直接用于原始數(shù)據(jù)，通常需要利用插值將原始時間序列均勻化，這種做法導致一定程度的丟棄和篡改市場信息。根據(jù)超高頻數(shù)據(jù)不等間隔的特性，本文提出利用傅里葉分析法從頻域角度計算時間序列的相關系數(shù)而不需要對原始數(shù)據(jù)進行處理，維護了原始數(shù)據(jù)的時間結(jié)構(gòu)和市場信息，本文利用傅里葉分析法對我國金融市場進行了實證研究。
　　 本文所做的工作包括：
　　 一，介紹傅里葉分析法的基本原理，以

3、及在度量市場相關性中的具體應用，并選取上證A股個股進行實證研究，結(jié)果表明隨著抽樣間隔的變化，應用于等間隔數(shù)據(jù)的皮爾森相關系數(shù)法所估計值的變化幅度較大，相比之下，傅里葉分析法的度量值變化幅度較小，穩(wěn)定性更好；
　　 二，將傅里葉分析法的思想與“已實現(xiàn)”相關性度量方法相結(jié)合，提出“傅里葉一已實現(xiàn)”相關系數(shù)計算方法，并通過實證研究證明了“傅里葉-已實現(xiàn)”相關系數(shù)法要比“已實現(xiàn)”相關系數(shù)法的度量效果更好，穩(wěn)定性更高。
　　 三，