基于Copula理論的金融市場相關(guān)性分析.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟的不斷深入，金融市場之間的相互依賴性、相互影響與日俱增。正是由于經(jīng)濟全球化與金融一體化的影響，金融市場之間的價格協(xié)同運動使任何地區(qū)的金融市場的局部波動都會迅速波及、傳染、放大到其他市場。因此，關(guān)于金融市場間的相關(guān)性研究顯得尤為重要。在當代金融市場中相關(guān)性的分析有很多，以往采用的線性相關(guān)系數(shù)已經(jīng)不適合金融市場的發(fā)展，對于金融市場中的相關(guān)關(guān)系，有可能存在非正態(tài)，非對稱的特點，而Copula函數(shù)用于金融市場間的這種相關(guān)性分析具有其

2、獨特的優(yōu)勢，可以直接對相關(guān)結(jié)構(gòu)建模，能夠有效的刻畫隨機變量間的非線性、非對稱性，特別是容易捕捉到變量分布尾部的相關(guān)關(guān)系，這對相關(guān)結(jié)構(gòu)的描述具有重要的現(xiàn)實意義。
　　本文利用Copula理論研究了不同金融市場之間的相關(guān)性，特別是尾部相關(guān)關(guān)系，并作了分析，其中主要工作如下：
　　第一，介紹了Copula理論的發(fā)展過程，本文所用到的比較成熟的Copula函數(shù)基本理論，進而引出Copula理論在研究金融市場之間相關(guān)性的優(yōu)勢，以及本文

3、研究的現(xiàn)實意義。
　　第二，對傳統(tǒng)的x2擬合優(yōu)度檢驗法進行了改進，得到基于隨機向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗法。通過模擬檢驗，評價了K-S檢驗、x2擬合優(yōu)度檢驗和基于隨機向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗的檢驗效果并作了比較分析。結(jié)果表明，基于隨機向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗法更為嚴格，檢驗結(jié)果也更符合實際。最后，提出了最優(yōu)Copula函數(shù)的選擇方法。
　　第三，運用基于隨機向量變換的x2擬合優(yōu)度檢驗法對多種Copula函數(shù)進行檢驗，從中