基于MEM模型的金融市場相關性分析與波動溢出研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化、金融一體化的不斷深入，世界各國間的經(jīng)濟、金融聯(lián)系日益緊密，金融市場波動劇烈，金融市場之間的相關性不斷增強，關系日趨復雜。而金融市場波動溢出效應體現(xiàn)了不同金融市場間的波動可能存在的相互影響和金融市場間的危機傳染機制。金融市場相關性分析和波動溢出效應的研究已成為金融學術界的研究熱點。
　　金融高頻數(shù)據(jù)計量經(jīng)濟學自20世紀90年代以來成為了金融計量學、金融工程學的一個重要研究領域。而高頻數(shù)據(jù)的波動建模是其一項重要的研究方

2、向，其研究將有助于從金融市場微觀結構的角度深入分析金融市場的波動特征。乘積誤差模型（Multiplicative Error Model,MEM）由Engle（2002）提出，其通過對高頻數(shù)據(jù)下非負（non-negative）金融數(shù)據(jù)如“已實現(xiàn)”波動（Realized Volatility，RV）建模有效刻畫了高頻數(shù)據(jù)的波動特征。本文即是基于MEM模型從高頻數(shù)據(jù)和市場微觀結構理論的角度開展對金融市場相關性分析和波動溢出效應的研究。論文的

3、主要研究工作和創(chuàng)新點如下：
　　1、利用“已實現(xiàn)”波動的一種改進方法——調(diào)整“已實現(xiàn)”波動作為變量將MEM模型應用于中國股票市場進行實證分析，研究高頻數(shù)據(jù)下中國金融市場的波動建模問題；
　　2、結合MEM模型，分析研究在高頻數(shù)據(jù)下中國上海和深圳股市之間相互之間的波動溢出問題；
　　3、建立適當?shù)腃opula-MEM模型，對高頻數(shù)據(jù)下中國上海和深圳股市之間的相關程度和相關模式進行研究；
　　4、將門限模型與Copu