投資戰(zhàn)略分析

1、投資戰(zhàn)略分析傅駿杰(華北電力大學經(jīng)濟與管理學院，北京102206)一一財經(jīng)縱橫【摘要】本文介紹了投資戰(zhàn)略理論性知識理論結(jié)合實際，通過對三一重工2006~2010年5年財務數(shù)據(jù)的研究，具體分析了三一重工的投資戰(zhàn)略。投資戰(zhàn)略和企業(yè)的其他戰(zhàn)略要相互吻合，相互匹配，這樣企業(yè)才能持續(xù)發(fā)展。說明正確的投資戰(zhàn)略對企業(yè)產(chǎn)生積極的作用?！娟P(guān)鍵詞】投資戰(zhàn)略；投資規(guī)模；投資結(jié)構(gòu)一、理論背景在制定投資戰(zhàn)略之前，對企業(yè)的外部宏觀環(huán)境進行分析，找出影響企業(yè)經(jīng)營行為

2、、財務狀況、融資成本、所在行業(yè)發(fā)展前景變化的因素。這樣才能制定出切實可行的投資戰(zhàn)略。二、投資戰(zhàn)略分析在上述投資戰(zhàn)略理論的指導下，和對三一重工2006~2010年5年財務數(shù)據(jù)的研究，作了關(guān)于三一重工投資戰(zhàn)略的實證分析。三一重工股份有限公司由三一集團投資創(chuàng)建于1994年，總部坐落于長沙經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)。三一重工主要從事工程機械的研發(fā)、制造、銷售，是中國知名的工程機械制造商。三一重工產(chǎn)品包括混凝土機械、挖掘機、汽車起重機、履帶起重機、樁工機械、

3、筑路機械等。1投資規(guī)模表1各項資產(chǎn)5年數(shù)據(jù)單位：元2010正2009笠2008芷2007焦2006年固定資6，148，384，333，642，419，951，650，54168，9761E2，8457，1909，7685，867921在建工2，l66，48l，3l8，55633，l74，O459，612，51l6，8764程5，2416，3865l4446無形資1，560。1O631365，03l3，953，0279，026，0153，

4、305，0產(chǎn)0，000O0O0O0O0長期股197，943，0206，669，0186，206，0169，410，047，427，20權(quán)資O0O0O0O00總資產(chǎn)31，340，8O15，837，OO13，967，3Ol1，179，104，569，400，0000，0000，0000，0000。000(數(shù)據(jù)來源年報)員結(jié)構(gòu)不合理，出現(xiàn)監(jiān)測人員知識結(jié)構(gòu)老化、業(yè)務能力參差不齊，特別是缺乏復合型高級監(jiān)測人才。解決這一問題要求監(jiān)測人員與時俱進，不

5、斷更新自己的業(yè)務知識。同時完善人才管理和培養(yǎng)機制，減少人員的流動率，發(fā)揮其應有的作用。2監(jiān)測技術(shù)不強。監(jiān)測技術(shù)對監(jiān)測質(zhì)量的影響不可忽視。目前我國環(huán)境監(jiān)測的技術(shù)設備相對落后、自動化程度低，大多數(shù)仍以人工現(xiàn)場采樣、實驗室儀器分析為主要的監(jiān)測手段，各級環(huán)境監(jiān)測站普遍存在重視實驗室內(nèi)部質(zhì)量控制，忽視環(huán)境監(jiān)測的全過程質(zhì)量管理，監(jiān)管力度不夠，自我約束和外部監(jiān)督機制薄弱，使環(huán)境監(jiān)測質(zhì)量體系得不到有效的運行。此外，污染事故快速反應能力差，預測預警能力缺

6、乏。為此不僅需要充足的經(jīng)費投入，還要加強監(jiān)測質(zhì)量和監(jiān)管力度，加強自我約束和外部監(jiān)督機制，不斷完善事故后快速反應能力。3資源配置不合理。環(huán)境監(jiān)測工作需要先進的儀器和設備，而我國目前大多監(jiān)測站儀器因使用年限長久，沒有及時的更新，很多設備壞了后找不到配件，甚至無法維修，影響了我國監(jiān)測技術(shù)的發(fā)展。走出這種困境要求我們一方面加大資金投入，及時更新儀器設備，另一方面，健全資源配置手續(xù)和制度，減少浪費，達到資源的合理配置四、展望隨著經(jīng)濟、社會的發(fā)展和

7、人民生活質(zhì)量的提高，人們對環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)的準確性和及時性越來越重視，對環(huán)境監(jiān)測數(shù)據(jù)需求種類的多樣性也越來越突出，這就為解決環(huán)境監(jiān)測工作中存在的問題提供了越來越多的機遇。同時，環(huán)境監(jiān)測是環(huán)境保護工作的眼睛和基礎手段，環(huán)境監(jiān)測能力水平在一定程度上制約著環(huán)境保護管理工作的水平。環(huán)境監(jiān)測工作者應該抓住機遇，提高自身素質(zhì)建設，加快推進環(huán)境監(jiān)測的現(xiàn)代化進程，提高監(jiān)測數(shù)據(jù)處理能力和環(huán)境質(zhì)量變化趨勢的分析能力，為依法行政和監(jiān)督管理提供更大的技術(shù)支持。參考

8、文獻[1】萬本太，蔣火華論中國環(huán)境監(jiān)測發(fā)展戰(zhàn)略[J]中國環(huán)境監(jiān)測2oo5[2】王心芳再接再厲進一步提高環(huán)境監(jiān)測整體水平[J]中國環(huán)境監(jiān)測2004【3】胡學聰發(fā)揮環(huán)境監(jiān)測在環(huán)保中作用的淺見【J】大慶社會科學1998(1)：47～48[4】張凡秀，趙鵬，張思寶淺析我國環(huán)境監(jiān)測現(xiàn)狀及對策[J]山東化工2008，37(7)：36～38[5】蔣燕敏環(huán)境監(jiān)測在環(huán)境管理中的地位和作用[J】儀器儀表與分析監(jiān)測2004(4)：44～46企業(yè)導報2011年

9、第11期39萬方數(shù)據(jù)財經(jīng)縱橫可以發(fā)現(xiàn)2006~2010年，固定資產(chǎn)的投資規(guī)模呈現(xiàn)出穩(wěn)定增長，這兩個科目反映了公司的投資現(xiàn)金流的去向，代表了公司一定的戰(zhàn)略方向。也能反映出三一重工不斷擴大投資，增加產(chǎn)能。主要原因為應對公司業(yè)務規(guī)模的快速增長，擴大生產(chǎn)能力，公司加大了對基建和技術(shù)改造的投入。這表明三一重工處于成長階段，在急速擴張中。2投資結(jié)構(gòu)表2資產(chǎn)構(gòu)成比例占總資產(chǎn)比例長期股權(quán)投資固定資產(chǎn)在建工程無形資產(chǎn)2010年063％1962％691％4

10、98％2009正13％1862％579％399％2008芷133％l733％453％225％2007盆152％1476％411％242006芷075％2180％185％335％從資產(chǎn)構(gòu)成比例的表中，可以固定資產(chǎn)和在建工程占據(jù)的比例較大，而且這兩項總體趨勢是逐年遞增。說明三一重工正處于高速發(fā)展階段，需要大量擴大固定資產(chǎn)規(guī)模，預期將來能帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報。同時發(fā)現(xiàn)無形資產(chǎn)的比重也越來越大，說明三一重工在無形資產(chǎn)上的投資也逐漸增多。在工程機

11、械行業(yè)，必須增加對研發(fā)的投入，掌握高精尖機械的技術(shù)，進行批量生產(chǎn)。這樣才能提高市場占有率，增加營業(yè)收入，獲取更多的利潤。3投資效率表32006~2010年投資效率指標單位：元2010焦2009盆2008芷2007焦2006缶國際營2，131，O1，35903，463，71，658，14，097，6業(yè)收入66，25729，27797，l5694，68376，882國內(nèi)營30，832，13，705，8，412，66，697，6476，78業(yè)

12、收入41l，649l32，037O0，44233，7224，362收入合32，963，15，064，ll，876，8，355，84，574，41才477，907161，315397，59928，40561，245凈利潤蜜1815％1437％1073％2084％1423％總資產(chǎn)利潤率l967％1496％1056％17O5％1174％(數(shù)據(jù)來源年報)2006~2010年數(shù)據(jù)顯示，三一重工在國內(nèi)外的投資整體都40企業(yè)導報2011年第11期有所

13、回報，使營業(yè)收入大幅增長。尤其是國內(nèi)營業(yè)收入增長速度很快，投資效果顯著。同時可以發(fā)現(xiàn)在國外的投資處于初期，大量的成本投入還沒有完全顯現(xiàn)出效益。能否帶來高的回報，還取決于三一重工日后能否打開國際市場，擴大自身的銷售規(guī)模。可以看出2006~2007年期間，三一重工發(fā)展很快，利潤率迅速提升。由于2008年金融危機的影響，總資產(chǎn)收益率和凈利潤率都有所下降，2009年逐漸恢復。注意到2010年總資產(chǎn)收益率增速很快，同時凈利潤率增速也很快。所以，擴

14、大投資，增加了總資產(chǎn)，同時也帶來了較高收益回報。說明了投資效率較高。三、投資戰(zhàn)略總體評價通過以上分析，得知三一重工在國內(nèi)的投資不斷增加的同時，加快了對外投資的腳步。投資主要集中在固定資產(chǎn)、在建工程和無形資產(chǎn)這幾項上?？傎Y產(chǎn)規(guī)模不斷擴大，尤其是2010年增速極快，總資產(chǎn)從2009年158億增長到2010年的313億之多。投資效率較高，帶來了國內(nèi)外收入持續(xù)增長。值得注意的是，2006~2009年的投資情況較為穩(wěn)定，2010年的投資方面的數(shù)據(jù)

15、均顯示投資迅速增長，整體投資戰(zhàn)略比較激進?？焖贁U張投資要謹慎，防止資金鏈條出現(xiàn)斷裂。每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流三一重工只有01元，這與三一重工應收賬款的增長及周轉(zhuǎn)密切相關(guān)，足以說明：三一重工賺錢，但沒有錢，原因在于兩個方面：資金用于擴大再生產(chǎn)及提高市場占有率。處于擴展期的三一重工仍然面臨著較大的經(jīng)營壓力，對現(xiàn)金需求量仍然很大。三一重工如果不能敏銳地抓住機會在已進入的市場上迅速擴大市場份額就喪失了成長的良機。但快速成長的企業(yè)容易進入多頭投資的陷阱

16、，忽視對自身核心競爭能力的培養(yǎng)，忽略了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標，從而導致企業(yè)失敗，三一重工應該時刻關(guān)注這一點。四、總結(jié)在高速成長的企業(yè)，必須在總體市場開發(fā)和市場占有率兩方面同時投入大量資金，采取擴張型投資戰(zhàn)略，在投資、融資等方面都采取相對應的策略。在投資方面，要多方位涉及新領(lǐng)域，注重對自身核心競爭能力的培養(yǎng)，防止盲目擴張，應通過一體化經(jīng)營來實施企業(yè)戰(zhàn)略，在現(xiàn)有業(yè)務的基礎上進行橫向擴展或縱向的擴展，從而實現(xiàn)同一產(chǎn)品鏈上的延長。制定正確的投資戰(zhàn)