淺談國有企監(jiān)高層淡管理人員薪酬創(chuàng)新

1、理論研室商品與質量2011年9月刊淺談國在企業(yè)高層決管理人員蔚酬創(chuàng)新口馬著(天津市地下鐵道集團有限公司天津300051)摘要:隨著我國現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，因有企業(yè)中，尤其是國有上市企業(yè)中高層薪酬問題日趨凸顯。本文研究將以公司治理結構為基礎，從股權所有結構、股權集中度、董事會規(guī)模、兩職兼任、獨立董事比例和薪酬委員會等六個方面入手，研究國企高管薪酬管理問題，并提出相關建議。關鍵詞:國有上市公司高層薪酬現(xiàn)狀建議一、研究目標與背景l(fā)、研究目標公司控

2、制構架和激勵制度二者相輔相成，是公司治理結構中互為表里的兩個關鍵。前者要保證各個股東之間和各種利害相關者之間權力利益的平衡和所有者對經(jīng)營者的有效監(jiān)督:后者通過構建具有競爭力的企業(yè)薪酬與激勵體系，協(xié)調所有者與員工的利益。二者通過彼此間的良性互動，謀求以股東利益為主導的公司價值的最大化。從國內(nèi)的實證情況來看，對高管人員薪酬因素的分析還集中在公司業(yè)績和公司規(guī)模上，對公司的治理結構如董事會結構、所有權結構的實證研究偏少。2、研究背景由于信息不對

3、稱、契約不完備等現(xiàn)象致使公司所存者的利益同公司經(jīng)營者個人的利益不→致，也就是說公司的股東和高層管理者之間存在著利益沖突，使得高管們在進行公司決策時往往不能以股東的利益最大化為目標。由此可見，以公司業(yè)績的好壞并不能完全解釋我國上市公司高管薪酬。在我國，國有上市公司在所有者缺位等因素的情況F.公司董事會相對較弱，高管權力較強，公司治理結構與商管之間權力失衡是導致高管薪酬與業(yè)績不相匹配的根本原因。二、我國固有上市公司治理結構現(xiàn)狀公司治理是指諸

4、多利益相關者的關系，這些利益關系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績G公司治理討論的基本問題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時，承擔起對資本供給者的責任。從實踐方面來看，我國公司治理的績效還存在很多問題。1、股權所有結構我國國有土市公司的股票按投資主體不同口l分為:國家股、法人股(境內(nèi)法人股、外資股和募集法人股)、公眾股和外資股。我國大部分股份制企業(yè)都是由原因有大中型企業(yè)改制而來的，因此國家股在公司股權中占有較大比

5、重。國家股存在的主要問題在于委托代理鏈過長，所有者“虛置“問題過于嚴重。2、股權集中度股權集中度是指全部股東因持股比例的不同所表現(xiàn)出來的股權集中還是分散的數(shù)理化指標，是衡量公司的股權分布狀態(tài)的主要指標?！肮蓹嗉谐潭韧ㄟ^控制權的分配決定企業(yè)的不同市場行為，對公司治理機制產(chǎn)生不一樣的影響，從而導致不同的公司績效。3、董事會治理總體來說，我國國有企業(yè)董事會治理提升呈現(xiàn)出典型的“天花板現(xiàn)象即董事會治理提升到→定水平以后，就難以繼續(xù)提高，這與我

6、國公司治理環(huán)境建設相對滯后以及缺乏高水平的“公司治理標桿“緊密關聯(lián)。董事會30治理作為公司治理的核心，治理狀況的改善最初表現(xiàn)為滿足法律法規(guī)對董事會治理最低的“規(guī)范性要求“，而“消極合規(guī)“使得董事會治理的改善僅限于“形式化“。4、兩職兼任董事長與總經(jīng)理兩職合一有利于提高董事會的創(chuàng)新能力，但可能影響其監(jiān)督高管層的有效性:同樣，兩職分離雖然可以增強董事會的獨立性，但會損害高層管理團隊的創(chuàng)新力。關于董事長與總經(jīng)理的兩職設置，我國《公司法》中沒有

7、明確規(guī)定兩職是兼任還是分任，但中國證監(jiān)會提出總經(jīng)理和董事長由不同的人擔任是完善公司治理的個重要措施，有關官方文件(十五屆四中全會關于企業(yè)改革部分報告)也指出，兩職“原則上“分設。5、獨立董事比例2∞1年8月16關于1::rti公司建立獨立董事制度的指導意見》要求“各境內(nèi)上市公司應當在2002年6月30日之前，按本指導意見的要求修改公司章程，聘任適當人員擔任獨立董事“。這標志著獨立董事制度正式導入中國證券市場，步入實施階段。盡管《指導意見

8、》對上市公司董事會成員中的比例作了強制性規(guī)定，但是，因為對于是否設立薪酬、審計、提名委員會的規(guī)定屬于選擇性條款，導致其在董事會中“監(jiān)督“的作用無從談起。6、薪酬委員會2006年9月底正式頒布實施的國務院囡資委《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權激勵試行辦法》。但縱觀我國國有企業(yè)中的薪酬委員會還是存在著眾多的問題2目前我國國有企業(yè)高管薪酬是由政府強制規(guī)定F線，缺乏市場靈活性:企業(yè)內(nèi)部高管掌握自身薪酬高低的決策權，缺乏獨立性和專業(yè)性。具體的表

9、現(xiàn)有以下幾個方面s薪酬委員應由獨立董事?lián)?，但我國國企仍由?zhí)行董事參與薪酬委員會決策，由內(nèi)部人給內(nèi)部人定工資，獨立董事沒有起到預期的作用:我國地方國有控股公司并未與集團母公司實際分開，由集團層面或集團下屬其他公司人員擔任企業(yè)獨立董事或交叉任職現(xiàn)象普遍，大大影響了薪酬委員會的決策。三、對策建議1、改善上市公司股權結構一般而言，對我國上市公司決策影響最大的是國有股和內(nèi)部法人股東。對于國家股、法人股，我們要加快其流通性，尤其是國家應該取消將國

10、有股轉讓給外國投資者方面的限制。研究表明，在存在外資股東的上市公司中，高管薪酬與業(yè)績的相關性更強，因為外資股東是以最大化公司效益為目標，而不像許多國有控股公司受到政治目的的限制，他們會更傾向于商管的薪酬與業(yè)績相關，以調動商管的積極性，實現(xiàn)公司的財務目標，因此外資股東對于我們引進先進的公司治理結構有著積極作用。2、大力推進股權分置改革，降低股東拼股比例差距股權分置能夠減小股權過度集中帶來的侵權效應，避免內(nèi)部人控制D除此以外，降低大股東持股

11、比例的差距，建立權力制衡的股權模式是改善我國上市公司績效的可行途徑。3、合理確定董事會規(guī)模董事會作為一種公司治理機制僅僅在傘定范圍內(nèi)有效，即董事會超過一定規(guī)模，其公司治理功能較低。在確定董事會規(guī)模之前，要綜合考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、董事會規(guī)模、多元化經(jīng)營等因素。4、進一步提高獨立董事在董事會中的比例，明確獨立董事的任職資格，完善獨守:董事選任機制大幅度提高獨立董事的比例可有A效制衡控股股東，防范內(nèi)部人控制行為的發(fā)生，提高獨立董事在董事會

12、中的話語權、監(jiān)督權，提升獨立董事整體在董事會中的地位。我國應該細化獨立董事的任職資格，建立合理完善的獨立董事產(chǎn)生機制。在獨立董事的產(chǎn)生機制方面，可以采取公開招聘的方法來招聘獨、董事。5、完善薪酬委員會制度高管薪酬受到一系列內(nèi)外部因素的影響，建立科學成熟的商管人員薪酬激勵約束機制是一項系統(tǒng)工程，需要政府、監(jiān)管機構、上市公司和社會多方的共同努力。特別地，在中國的過渡經(jīng)濟時期，薪酬|激勵機制的完善，激勵機制的創(chuàng)新對現(xiàn)行制度的挑戰(zhàn)，對傳統(tǒng)思維觀

13、念的重塑造，對既得利益集團的忡擊，既可能推進上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展，也可能引致新的問題和教訓。作為人力資本價值化的一種具體方式，高管人員激勵機制建設需要積極探索，也需要持續(xù)的規(guī)范，未來之路任重而道遠。參考文獻2[1]楊雪冰.國有企業(yè)高層管理人員薪酬設計探究[J].企業(yè)活力.2007(8):3839[2]李寶永.我國上市公司股權結構與公司治理問題研究[D].長春:古林大學.2005[3]羅斌.中國上市公司治理結構研究[D].湖南z湘潭大

14、學.2004[4]李維安，((公司治理學))[M].北京:高等教育出版社，2005[5]寶連，汪睿林.論我國仨市公司董事會治理現(xiàn)狀及強化對策[J].內(nèi)蒙古大學學報，2004(3):9597[6]趙文娟.我國上市公司董事會結構t司經(jīng)營業(yè)績關系研究[D].湖南s長沙理工大學，2004作者簡介z馬茬，夭津財經(jīng)大學畢業(yè)，大津市地下鐵道集團有限公司人力資源部職員，經(jīng)濟師。理論研室商品與質量2011年9月刊淺談國在企業(yè)高層決管理人員蔚酬創(chuàng)新口馬著(

15、天津市地下鐵道集團有限公司天津300051)摘要:隨著我國現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，因有企業(yè)中，尤其是國有上市企業(yè)中高層薪酬問題日趨凸顯。本文研究將以公司治理結構為基礎，從股權所有結構、股權集中度、董事會規(guī)模、兩職兼任、獨立董事比例和薪酬委員會等六個方面入手，研究國企高管薪酬管理問題，并提出相關建議。關鍵詞:國有上市公司高層薪酬現(xiàn)狀建議一、研究目標與背景l(fā)、研究目標公司控制構架和激勵制度二者相輔相成，是公司治理結構中互為表里的兩個關鍵。前者要保證

16、各個股東之間和各種利害相關者之間權力利益的平衡和所有者對經(jīng)營者的有效監(jiān)督:后者通過構建具有競爭力的企業(yè)薪酬與激勵體系，協(xié)調所有者與員工的利益。二者通過彼此間的良性互動，謀求以股東利益為主導的公司價值的最大化。從國內(nèi)的實證情況來看，對高管人員薪酬因素的分析還集中在公司業(yè)績和公司規(guī)模上，對公司的治理結構如董事會結構、所有權結構的實證研究偏少。2、研究背景由于信息不對稱、契約不完備等現(xiàn)象致使公司所存者的利益同公司經(jīng)營者個人的利益不→致，也就是

17、說公司的股東和高層管理者之間存在著利益沖突，使得高管們在進行公司決策時往往不能以股東的利益最大化為目標。由此可見，以公司業(yè)績的好壞并不能完全解釋我國上市公司高管薪酬。在我國，國有上市公司在所有者缺位等因素的情況F.公司董事會相對較弱，高管權力較強，公司治理結構與商管之間權力失衡是導致高管薪酬與業(yè)績不相匹配的根本原因。二、我國固有上市公司治理結構現(xiàn)狀公司治理是指諸多利益相關者的關系，這些利益關系決定企業(yè)的發(fā)展方向和業(yè)績G公司治理討論的基本

18、問題，就是如何使企業(yè)的管理者在利用資本供給者提供的資產(chǎn)發(fā)揮資產(chǎn)用途的同時，承擔起對資本供給者的責任。從實踐方面來看，我國公司治理的績效還存在很多問題。1、股權所有結構我國國有土市公司的股票按投資主體不同口l分為:國家股、法人股(境內(nèi)法人股、外資股和募集法人股)、公眾股和外資股。我國大部分股份制企業(yè)都是由原因有大中型企業(yè)改制而來的，因此國家股在公司股權中占有較大比重。國家股存在的主要問題在于委托代理鏈過長，所有者“虛置“問題過于嚴重。2、

19、股權集中度股權集中度是指全部股東因持股比例的不同所表現(xiàn)出來的股權集中還是分散的數(shù)理化指標，是衡量公司的股權分布狀態(tài)的主要指標?！肮蓹嗉谐潭韧ㄟ^控制權的分配決定企業(yè)的不同市場行為，對公司治理機制產(chǎn)生不一樣的影響，從而導致不同的公司績效。3、董事會治理總體來說，我國國有企業(yè)董事會治理提升呈現(xiàn)出典型的“天花板現(xiàn)象即董事會治理提升到→定水平以后，就難以繼續(xù)提高，這與我國公司治理環(huán)境建設相對滯后以及缺乏高水平的“公司治理標桿“緊密關聯(lián)。董事會3

20、0治理作為公司治理的核心，治理狀況的改善最初表現(xiàn)為滿足法律法規(guī)對董事會治理最低的“規(guī)范性要求“，而“消極合規(guī)“使得董事會治理的改善僅限于“形式化“。4、兩職兼任董事長與總經(jīng)理兩職合一有利于提高董事會的創(chuàng)新能力，但可能影響其監(jiān)督高管層的有效性:同樣，兩職分離雖然可以增強董事會的獨立性，但會損害高層管理團隊的創(chuàng)新力。關于董事長與總經(jīng)理的兩職設置，我國《公司法》中沒有明確規(guī)定兩職是兼任還是分任，但中國證監(jiān)會提出總經(jīng)理和董事長由不同的人擔任是完

21、善公司治理的個重要措施，有關官方文件(十五屆四中全會關于企業(yè)改革部分報告)也指出，兩職“原則上“分設。5、獨立董事比例2∞1年8月16關于1::rti公司建立獨立董事制度的指導意見》要求“各境內(nèi)上市公司應當在2002年6月30日之前，按本指導意見的要求修改公司章程，聘任適當人員擔任獨立董事“。這標志著獨立董事制度正式導入中國證券市場，步入實施階段。盡管《指導意見》對上市公司董事會成員中的比例作了強制性規(guī)定，但是，因為對于是否設立薪酬、審

22、計、提名委員會的規(guī)定屬于選擇性條款，導致其在董事會中“監(jiān)督“的作用無從談起。6、薪酬委員會2006年9月底正式頒布實施的國務院囡資委《國有控股上市公司(境內(nèi))實施股權激勵試行辦法》。但縱觀我國國有企業(yè)中的薪酬委員會還是存在著眾多的問題2目前我國國有企業(yè)高管薪酬是由政府強制規(guī)定F線，缺乏市場靈活性:企業(yè)內(nèi)部高管掌握自身薪酬高低的決策權，缺乏獨立性和專業(yè)性。具體的表現(xiàn)有以下幾個方面s薪酬委員應由獨立董事?lián)危覈鴩笕杂蓤?zhí)行董事參與薪酬委

23、員會決策，由內(nèi)部人給內(nèi)部人定工資，獨立董事沒有起到預期的作用:我國地方國有控股公司并未與集團母公司實際分開，由集團層面或集團下屬其他公司人員擔任企業(yè)獨立董事或交叉任職現(xiàn)象普遍，大大影響了薪酬委員會的決策。三、對策建議1、改善上市公司股權結構一般而言，對我國上市公司決策影響最大的是國有股和內(nèi)部法人股東。對于國家股、法人股，我們要加快其流通性，尤其是國家應該取消將國有股轉讓給外國投資者方面的限制。研究表明，在存在外資股東的上市公司中，高管薪

24、酬與業(yè)績的相關性更強，因為外資股東是以最大化公司效益為目標，而不像許多國有控股公司受到政治目的的限制，他們會更傾向于商管的薪酬與業(yè)績相關，以調動商管的積極性，實現(xiàn)公司的財務目標，因此外資股東對于我們引進先進的公司治理結構有著積極作用。2、大力推進股權分置改革，降低股東拼股比例差距股權分置能夠減小股權過度集中帶來的侵權效應，避免內(nèi)部人控制D除此以外，降低大股東持股比例的差距，建立權力制衡的股權模式是改善我國上市公司績效的可行途徑。3、合理

25、確定董事會規(guī)模董事會作為一種公司治理機制僅僅在傘定范圍內(nèi)有效，即董事會超過一定規(guī)模，其公司治理功能較低。在確定董事會規(guī)模之前，要綜合考慮行業(yè)特征、企業(yè)規(guī)模、董事會規(guī)模、多元化經(jīng)營等因素。4、進一步提高獨立董事在董事會中的比例，明確獨立董事的任職資格，完善獨守:董事選任機制大幅度提高獨立董事的比例可有A效制衡控股股東，防范內(nèi)部人控制行為的發(fā)生，提高獨立董事在董事會中的話語權、監(jiān)督權，提升獨立董事整體在董事會中的地位。我國應該細化獨立董事的

26、任職資格，建立合理完善的獨立董事產(chǎn)生機制。在獨立董事的產(chǎn)生機制方面，可以采取公開招聘的方法來招聘獨、董事。5、完善薪酬委員會制度高管薪酬受到一系列內(nèi)外部因素的影響，建立科學成熟的商管人員薪酬激勵約束機制是一項系統(tǒng)工程，需要政府、監(jiān)管機構、上市公司和社會多方的共同努力。特別地，在中國的過渡經(jīng)濟時期，薪酬|激勵機制的完善，激勵機制的創(chuàng)新對現(xiàn)行制度的挑戰(zhàn)，對傳統(tǒng)思維觀念的重塑造，對既得利益集團的忡擊，既可能推進上市公司的持續(xù)、健康發(fā)展，也可能

27、引致新的問題和教訓。作為人力資本價值化的一種具體方式，高管人員激勵機制建設需要積極探索，也需要持續(xù)的規(guī)范，未來之路任重而道遠。參考文獻2[1]楊雪冰.國有企業(yè)高層管理人員薪酬設計探究[J].企業(yè)活力.2007(8):3839[2]李寶永.我國上市公司股權結構與公司治理問題研究[D].長春:古林大學.2005[3]羅斌.中國上市公司治理結構研究[D].湖南z湘潭大學.2004[4]李維安，((公司治理學))[M].北京:高等教育出版社，2