對(duì)賭協(xié)議法律效力研究：以利益衡量法為視角

1、碩士學(xué)位論文密 級(jí)：保密期限：對(duì)賭協(xié)議法律效力研究：以利益衡量法為視角AS t u d y o nt h eV a l i d i t yo f G a m b l i n gA g r e e m e n tf r o m t h eP e r s p e c t i v eo f I n t e r e s t sB a l a n c i n g學(xué) 號(hào)姓 名學(xué)位類別專業(yè)學(xué)位領(lǐng)域指導(dǎo)教師K 1 5 3 0 1 1 2 5查新宇法律碩

2、士朱慶完成時(shí)間 2 0 1 8 年1 月摘要估值調(diào)整機(jī)制自傳入中國(guó)以來(lái)，對(duì)中國(guó)私募市場(chǎng)的繁榮起到了重要作用。因在國(guó)內(nèi)通常被稱為“對(duì)賭協(xié)議”，現(xiàn)在其本名反而不為人所知。但是，對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)在優(yōu)點(diǎn)，如估值調(diào)整、鎖定風(fēng)險(xiǎn)、激勵(lì)公司控制者積極發(fā)展等，使其在私募領(lǐng)域得到認(rèn)可。“海富案”引發(fā)了社會(huì)各界對(duì)對(duì)賭協(xié)議的探討和研究。法律界的研究主要涉及對(duì)賭協(xié)議的性質(zhì)、法律效力和實(shí)務(wù)應(yīng)用幾個(gè)方面。對(duì)賭協(xié)議的性質(zhì)是理論界討論最多的一個(gè)方面。關(guān)于對(duì)賭協(xié)議的性質(zhì)主要

3、有三種學(xué)說(shuō)：射幸合同說(shuō)、附生效條件合同說(shuō)和擔(dān)保合同說(shuō)。射幸合同說(shuō)忽視了對(duì)賭協(xié)議中個(gè)人的主觀能動(dòng)性對(duì)合同結(jié)果的影響；附生效條件合同說(shuō)忽視了附生效條件合同中條件成就會(huì)獲得利益的一方不得促成條件的成就；而擔(dān)保合同說(shuō)則忽視了擔(dān)保合同的從屬性。上述學(xué)說(shuō)偏向于把對(duì)賭協(xié)議歸結(jié)為民事合同。而對(duì)賭的專業(yè)性、復(fù)雜性和增值性，則說(shuō)明對(duì)賭是一種商行為而非普通的民事行為，所以要尊重這種商業(yè)邏輯而不應(yīng)以簡(jiǎn)單的有名民事合同對(duì)其定性。在實(shí)務(wù)領(lǐng)域，法院、仲裁機(jī)構(gòu)和證券監(jiān)

4、管機(jī)構(gòu)對(duì)對(duì)賭協(xié)議的效力問(wèn)題一直在努力探索。如“海富案”歷經(jīng)三審，說(shuō)明了法院對(duì)新類型案件的重視和謹(jǐn)慎。隨后最高院又頒布相關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，明確表示要審慎地認(rèn)定企業(yè)估值調(diào)整協(xié)議等新類型合同的效力，不能簡(jiǎn)單地以法律沒(méi)有規(guī)定而認(rèn)定無(wú)效。大多數(shù)案件中投資者與目標(biāo)公司對(duì)賭仍然被認(rèn)定為無(wú)效，但是也有個(gè)別案例中，法官根據(jù)案件的實(shí)際情況判定合同有效或部分有效。仲裁機(jī)構(gòu)，如貿(mào)仲委，對(duì)對(duì)賭協(xié)議的效力的認(rèn)定與法院相比更加靈活。仲裁機(jī)構(gòu)只要對(duì)賭協(xié)議的主體意思表示真實(shí)，