伊利股份股票期權激勵計劃的法律分析.pdf

1、近年來,我國上市公司實踐中出現(xiàn)了大量的對公司經營者的股權激勵現(xiàn)象。筆者通過對伊利股份股票期權激勵計劃的實證分析,對該制度實施中的具體問題做專門研究,以期能夠提出完善的一些建議。本文除了引言和結束語外,分五部分展開。
　　第一部分,股票期權激勵計劃的目的。伊利股份股票期權激勵計劃的目的是符合我國規(guī)定的,也是合理的。該計劃的實施可以有效地降低公司的委托一代理成本,促使伊利股份穩(wěn)定并不斷吸納優(yōu)秀人才,體現(xiàn)總裁潘剛等公司高管的產權價值。<

2、br>　　第二部分,期權數(shù)量及分配。伊利股份首次實施股票期權激勵計劃,沒能充分考慮該公司的股本規(guī)模、長遠發(fā)展規(guī)劃等因素,所授予的期權數(shù)量是不合理的,也不符合《國有公司試行辦法》的規(guī)定。不過,該計劃的期權分配符合我國的相關規(guī)定,也符合有關的激勵理論,具有其合理性。
　　第三部分,股票來源。伊利股份采用向激勵對象定向發(fā)行新股的方式來解決標的股票的來源,符合我國《上市公司管理辦法》和《國有公司試行辦法》的要求。但是,伊利股份向多達33名

3、激勵對象定向發(fā)行新股的作法不符合我國《上市公司證券發(fā)行管理辦法》的規(guī)定。我國《公司法》在公司回購自己股份問題上采取的是“原則禁止、特殊例外”的態(tài)度?，F(xiàn)行的法定資本制度,排除了留存股票這種國際上最長用的股票來源方式。大股東轉讓的方式也不能作為我國上市公司期權激勵計劃的股票來源。
　　第四部分,股票期權的行權。伊利股份股票期權激勵計劃的行權條件雖然符合我國相關規(guī)定的要求,但是過低的行權條件實際上侵害了廣大投資者的權益。該計劃的行權安排