對經(jīng)理的股票期權(quán)激勵

1、對經(jīng)理的股票期權(quán)激勵對經(jīng)理的股票期權(quán)激勵2000級全日制工商管理碩士凌云越來越多的公司意識到，如果把管理者的報酬與其績效掛鉤，就可以使其更愿意采取那些能滿足股東財富最大化目標(biāo)的措施。不僅如此，還可以使公司得以吸引并留住那些優(yōu)秀的管理者。股票期權(quán)是指買賣雙方按約定的價格、在特定的時間內(nèi)買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。股票期權(quán)交易出現(xiàn)于20世紀(jì)20年代，標(biāo)準(zhǔn)的股票期權(quán)合約于1973年由芝加哥期權(quán)交易所推出并正式掛牌交易。此后，美國等西方

2、發(fā)達(dá)國家的企業(yè)開始應(yīng)用股票期權(quán)，并把面向任意投資者的可轉(zhuǎn)讓的期權(quán)合約，改變成公司內(nèi)部制定的面向特定人的不可轉(zhuǎn)讓的期權(quán)。一、經(jīng)理股票期權(quán)一、經(jīng)理股票期權(quán)(ES0)(ES0)的由來的由來哈佛管理學(xué)經(jīng)典告訴我們，能夠戰(zhàn)勝對手的公司都有兩個共同特點(diǎn)：高級經(jīng)理人員具有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光，高層管理班子具有長期穩(wěn)定性。公司的高級管理人員時常需要就公司的經(jīng)營管理以及戰(zhàn)略發(fā)展等問題進(jìn)行決策，諸如公司購并、公司重組以及長期投資等。這些給公司帶來的影響往往是長期的

3、，效果要在三五年、甚至上十年后才會體現(xiàn)在公司的財務(wù)報表上。如果一家公司的薪酬結(jié)構(gòu)完全由基本工資及年底獎金構(gòu)成，那么出于對個人私利的考慮，高級管理人員可能會傾向于放棄那些短期內(nèi)會給公司財務(wù)狀況帶來不利影響，但是有利于公司長期發(fā)展的計劃。為了解決這類問題，人們便想到要設(shè)立新型激勵機(jī)制，將高級管理人員的薪酬與公司長期利益聯(lián)系起來，鼓勵他們更多地關(guān)注公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，而不是僅僅將注意力集中在短期財務(wù)指標(biāo)上。于是，經(jīng)理股票期權(quán)便成為重要的選擇之一。

4、經(jīng)理股票期權(quán)通常規(guī)定，給予公司內(nèi)以首席執(zhí)行官為首的高級階層按某一固定價格購買本公司普通股的權(quán)力，而且這些經(jīng)理人員有權(quán)在一定時期后將所購入的股票在市場上出售，但期權(quán)本身不可轉(zhuǎn)讓。經(jīng)理股票期權(quán)通常只給予經(jīng)理人員享受公司股票增值所帶來的利益增長權(quán)，一般不向經(jīng)理人員支付股息。但是現(xiàn)在情況已發(fā)生變化，尤其是一些股票股息比較高的公司，已開始將經(jīng)理理人的報酬與企業(yè)長期收益的不確定性聯(lián)系起來，激發(fā)企業(yè)代理人的競爭意識和創(chuàng)造性。延后支付使企業(yè)從高級管理層

5、到一般員工必須致力于長期的努力，才能使他們名下的股權(quán)升值從而得到實(shí)質(zhì)上的好處。1、認(rèn)股期權(quán)的股份來源公司透過把股權(quán)贈予或配予經(jīng)理階層和優(yōu)秀員工的方法，以增加他們的歸屬感及對公司的忠誠，進(jìn)而提高員工的生產(chǎn)力。那么透過什么方法讓員工持有公司的股權(quán)？一般有三種方法，一是由原股東把其股權(quán)出讓予雇員（公司由單一大股東組成且股份屬于私人股份時較適宜），二是由公司增發(fā)新股予雇員（比較通行），三是公司自二級市場上回購股票來支付認(rèn)股期權(quán)、可轉(zhuǎn)換證券等的需

6、求（值得留意的是，多數(shù)國家原則上禁止公司股份回購的，但有例外情況）。大部分公司是采用第二種方式，具體做法是透過一個專門的“員工購股權(quán)計劃”來進(jìn)行。對那些高薪員工特別是高級管理層來說，股票期權(quán)無疑是個好主意。他們對企業(yè)價值有更多的了解且較一般員工愿意承擔(dān)風(fēng)險，同時由于股票期權(quán)計劃要有比較多的資金投入，所以股票期權(quán)發(fā)展初期，實(shí)施對象主要是高層經(jīng)理人員；不過，當(dāng)認(rèn)股期權(quán)計劃被越來越多的公司接受時，實(shí)施對象開始擴(kuò)大到所有全體員工（包括母公司和子

7、公司的全職員工）。股票期權(quán)計劃能使員工在一定程度上像所有者那樣關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營狀況并為提高企業(yè)盈利能力而努力。當(dāng)然，股票期權(quán)計劃實(shí)際上很少把員工造成公司的股東，因?yàn)榇蠖鄶?shù)員工都在行使期權(quán)的那一天就把股票高價賣出了。對于認(rèn)股期權(quán)，各國的認(rèn)識和實(shí)踐亦不相同。原則上，股票期權(quán)計劃僅適用于上市公司。這是因?yàn)樾惺蛊跈?quán)及以后的股票出售等交易都比較方便，而且價格對有關(guān)各方都比較公道。2、認(rèn)股期權(quán)的行權(quán)價(ExercisePrice)這里有二種情況：一是

8、行權(quán)價大于或等于股票現(xiàn)行價。這樣作對公眾公司而言沒有多大吸引力；但對于創(chuàng)業(yè)板公司和未上市公司而言，雖未有價格折扣，但給予經(jīng)營者適當(dāng)比例的企業(yè)股份獎勵仍是非常吸引。二是行權(quán)價可以低至公平市場價格的50%，折價增加了員工購股的吸引力，當(dāng)然這樣不可避免地對原有股東股權(quán)產(chǎn)生稀釋。上述兩種情況不同國家的做法有較大不同。以美國的股票市場為例，根據(jù)美國國內(nèi)稅務(wù)法，激勵性股票期權(quán)（IncentiveStockOption）的行權(quán)價必須大于或等于簽發(fā)時的