論證券投資基金托管人的監(jiān)督職能.pdf

1、架構(gòu)于信托理念之上的證券投資基金制度,作為一種專業(yè)的間接投資工具,與其他金融工具相比較而言,具有集合投資、分散風(fēng)險、專家理財?shù)膬?yōu)勢,成為廣大投資者特別是中小投資者理想的投資工具。但是,也正是因為這種信托設(shè)計,導(dǎo)致基金管理者權(quán)利的過分集中,權(quán)利的集中必然帶來腐敗,基金管理者侵犯投資者利益的事件時有發(fā)生,不僅嚴(yán)重?fù)p害了廣大投資者的利益,更是有礙于證券市場的穩(wěn)健發(fā)展。因此,各國的基金治理模式總是圍繞對管理者行為的約束來構(gòu)建,試圖形成基金內(nèi)部各

2、方當(dāng)事人相互制衡的局面,就契約型基金而言,托管人制度就是內(nèi)部制衡機(jī)制設(shè)計下的產(chǎn)物,它的產(chǎn)生確已對基金管理者形成了約束,發(fā)揮了積極的效用。由于我國基金治理結(jié)構(gòu)的不完善,加上有關(guān)的行政監(jiān)控沒有到位,導(dǎo)致托管人監(jiān)督職能被虛設(shè),托管人流為單純的保管、結(jié)算工具,應(yīng)有的監(jiān)督效用未能體現(xiàn)。為此,本文在對證券投資基金托管制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)意義進(jìn)行深入發(fā)掘的基礎(chǔ)上，通過對國際上具有代表意義的托管制度設(shè)計經(jīng)驗的借鑒,分析我國基金托管制度在實(shí)際操作的缺

3、陷并提出具體的改革意見。
　　第一部分,主要是對托管人監(jiān)督職能的概述,包括托管人承擔(dān)監(jiān)督職能的歷史脈絡(luò)考察和對承擔(dān)監(jiān)督職能的托管人出現(xiàn)的正當(dāng)性分析,明確了托管人在投資基金結(jié)構(gòu)中為何產(chǎn)生以及如何產(chǎn)生的問題,指出托管人的產(chǎn)生是源于投資基金內(nèi)部監(jiān)督制衡的需要,它的價值訴求是源于對作為委托人和受益人的基金投資者利益的最大限度維護(hù)。
　　第二部分,著重對托管人所承擔(dān)監(jiān)督職能的性質(zhì)分析,得出托管人監(jiān)督職能具有權(quán)利和義務(wù)雙重性質(zhì)的結(jié)論,并

4、進(jìn)一步對域外和國內(nèi)托管人監(jiān)督職責(zé)的具體內(nèi)容作了細(xì)分,總結(jié)起來,托管人主要從以下幾方面履行監(jiān)督職責(zé):保管監(jiān)督、運(yùn)作監(jiān)督、通過訴訟救濟(jì)的監(jiān)督、任免性的監(jiān)督、通過會計核算形成的監(jiān)督,從而構(gòu)建一個全面的監(jiān)督體系。
　　第三部分,從我國托管人監(jiān)督現(xiàn)狀分析出發(fā),指出我國基金托管人存在以下問題,第一,由于事實(shí)上依附于管理人導(dǎo)致難以保持自身獨(dú)立性而監(jiān)督不能,主要體現(xiàn)在兩方面,一是,由于管理人和發(fā)起人角色重疊導(dǎo)致托管人事實(shí)上由管理人選任和解聘,二是