我國(guó)私募基金募集法律問(wèn)題研究.pdf

1、私募基金是通過(guò)非公開(kāi)方式,面向少數(shù)特定資格的投資者募集資金,通常豁免審核而設(shè)立的投資基金。在私募基金的設(shè)立和發(fā)行過(guò)程中,募集制度有著重要意義,關(guān)系著私募基金發(fā)行的成敗,對(duì)私募基金的運(yùn)行也有重大影響。在2003年底的《證券投資基金法》立法審議的過(guò)程中,一直呼聲很高的私募基金相關(guān)內(nèi)容最后被刪去,使我國(guó)私募基金相關(guān)立法目前明顯落后于資本市場(chǎng)的發(fā)展。私募基金的募集在我國(guó)面臨著無(wú)法可依的境地,雖有部分與此相關(guān)的規(guī)范散見(jiàn)于各種法律文本中,但缺乏一定

2、的針對(duì)性和操作性。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)私募基金研究大多集中于經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)領(lǐng)域,從法律角度對(duì)私募基金的針對(duì)性研究比較薄弱。而涉及募集問(wèn)題,更顯不足,理論探討和論述深度尚待加強(qiáng)。
　　 私募基金起源于美國(guó)資本市場(chǎng)融資手段的創(chuàng)新,在二戰(zhàn)后取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步,成為全球金融市場(chǎng)的重要力量。美國(guó)發(fā)達(dá)的私募基金法律制度對(duì)私募基金的發(fā)展有著至關(guān)重要的作用,引得日本及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的積極借鑒。目前,私募基金也已成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分,為維護(hù)金融穩(wěn)定,

3、應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn),完善對(duì)私募基金的立法顯得越來(lái)越重要。私募基金的募集有別于一般證券,與公募基金有著較大差別,在發(fā)行對(duì)象、發(fā)行方式、發(fā)行程序、轉(zhuǎn)售制度等方面都有明顯特點(diǎn)。發(fā)行對(duì)象限定為少數(shù)的特定的投資者,發(fā)行方式限于非公開(kāi)方式,發(fā)行程序方面的特點(diǎn)是注冊(cè)核準(zhǔn)豁免,在轉(zhuǎn)售主體、時(shí)間及數(shù)量等方面法律一般也作了嚴(yán)格限定。在具體構(gòu)建我國(guó)私募基金募集法律制度上,首先應(yīng)對(duì)私募基金發(fā)行的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行嚴(yán)格界定,這是探討私募基金募集制度的前提。其次,應(yīng)該在募集對(duì)