外部盈利壓力對財務重述的影響研究.pdf

1、上市公司定期對外披露的財務報告是投資者了解公司經(jīng)營信息的重要途徑，對緩解資本市場的信息不對稱起著舉足輕重的作用。但近年來頻繁出現(xiàn)的財務重述問題卻讓社會各界對上市公司財務報告信息披露質量產(chǎn)生了質疑。財務重述原本是為了解決披露信息中的差錯問題，避免向外界提供錯誤信息，可是現(xiàn)如今上市公司的財務重述速度和頻率已遠超正常范圍，因此有必要深入探尋財務重述背后隱藏的動機。與此同時分析師的分析報告已成為投資者投資決策時的重要參考，其發(fā)布的盈利預測也就成

2、為上市公司面臨的重要市場預期，當分析師的盈利預測與管理層的經(jīng)營預期存在差距時，即給企業(yè)帶來了盈利壓力。本文從市場預期的角度出發(fā)，借助有效市場假說、信息不對稱理論、行為金融學理論等，將規(guī)范和實證研究相結合，深入分析外部盈利壓力對財務重述的影響機理，并考察了在不同的分析師關注度和媒介環(huán)境下，外部盈利壓力對財務重述的作用差異。
　　本文共分為五個部分。第一部分是緒論，基于現(xiàn)實的市場狀況，分析了本文研究的意義，并對財務重述動因、財務重述公

3、司特征和外部盈利壓力經(jīng)濟后果的相關文獻進行了梳理。同時闡述了本文整個研究思路、運用的方法以及創(chuàng)新和特色。第二部分是概念界定和理論基礎，主要是對相關概念進行了界定，并闡述了全文分析所依據(jù)的理論基礎。第三部分是制度背景、理論分析和假設，本部分首先是對我國財務重述的制度發(fā)展和重述現(xiàn)狀以及分析師行業(yè)的發(fā)展情形進行了介紹，然后論述了外部盈利壓力對財務重述的影響機理，以及分析師關注度和媒介環(huán)境的調節(jié)作用機制，并在此基礎上提出本文的研究假設。第四部分

4、是實證檢測，選取的研究樣本是2009-2015年滬深兩市A股上市公司，運用Logit和Probit回歸方法檢驗了本文的研究假設，并利用傳統(tǒng)配對法、PSM和圖形法進行了穩(wěn)健性檢驗。第五部分即為研究結論與政策建議。
　　研究結果顯示:
　　(1)外部盈利壓力與公司財務重述呈顯著的正相關關系，即外部盈利壓力對管理層行為產(chǎn)生明顯刺激，尤其是在管理層經(jīng)營期望低于分析師盈利預測時，刺激效果更為明顯。
　　(2)分析師關注度和媒介環(huán)