融資約束、稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究.pdf

1、新經(jīng)濟增長理論將科技創(chuàng)新作為當今推動經(jīng)濟增長的核心力量，各國紛紛鼓勵企業(yè)優(yōu)先發(fā)展創(chuàng)新，因此，國家間的競爭逐漸轉(zhuǎn)變成為產(chǎn)品研發(fā)的競爭，由此更加凸顯出了研發(fā)的重要性。
　　融資約束毫無疑問是許多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在進行創(chuàng)新研發(fā)時面臨的主要問題，我國近三分之二的非金融類企業(yè)將融資約束作為制約企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，問題之嚴重性位于全球之首。各國為了促進企業(yè)將更多的資金投入于研發(fā)活動，相繼出臺了一系列的稅收優(yōu)惠政策。但縱觀學(xué)術(shù)界，對稅收優(yōu)惠政策是否可

2、以有效促進研發(fā)投入觀點不一，并且對稅收優(yōu)惠是否可以作為調(diào)節(jié)變量，緩解企業(yè)在研發(fā)投入時面臨的融資約束瓶頸更是鮮有研究。故本文將稅收優(yōu)惠能否促進創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入、能否作為調(diào)節(jié)變量緩解融資約束問題進而促進研發(fā)投入這兩個問題作為研究的重點。
　　首先，本文回顧了國內(nèi)外相關(guān)研究成果，對融資約束、稅收優(yōu)惠、研發(fā)投入之間兩兩關(guān)系的研究成果進行了系統(tǒng)梳理，明確了本文的理論依據(jù)、研究目標和研究方法。
　　其次，本文通過研究創(chuàng)業(yè)板企業(yè)年報，手

3、工搜集整理了2011-2015年所有創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的研發(fā)投入情況，并基于歐拉方程，運用動態(tài)多元回歸方法，通過實證研究發(fā)現(xiàn):我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的研發(fā)投入與內(nèi)部現(xiàn)金流存在顯著的正向相關(guān)關(guān)系，這一現(xiàn)象表明了我國創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)存在有明顯的融資約束問題，企業(yè)在進行研發(fā)活動時，主要依靠內(nèi)源融資這種融資渠道來籌措所需要的資金;稅收優(yōu)惠對企業(yè)研發(fā)投入具有顯著的激勵效應(yīng)，為稅收優(yōu)惠提供實證支持;稅收優(yōu)惠對緩解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)研發(fā)投入面臨的融資約束具有調(diào)節(jié)作用，說明

4、稅收優(yōu)惠可以作為緩解融資約束的因素進而促進企業(yè)的研發(fā)投入。
　　最終，本文基于研究結(jié)論與現(xiàn)實情況，提出了如下對策建議:政府應(yīng)當加大稅收優(yōu)惠的廣度和深度，擴大激勵對象范圍，使創(chuàng)業(yè)板企業(yè)享受更大幅度的優(yōu)惠;同時將優(yōu)惠的重點放在研發(fā)過程中而不是結(jié)果上，加強以加速折舊、稅前加計扣除為代表的投入式優(yōu)惠，使企業(yè)將精力放于研發(fā)出先進的技術(shù)上，以獲得長久發(fā)展;功以才成，業(yè)由才廣，優(yōu)秀的創(chuàng)新人才是企業(yè)保持競爭力的核心要素，因此，政府應(yīng)當出臺相關(guān)個稅