中國社會保障基金投資行為實證研究.pdf

1、社會保障基金是人民的“養(yǎng)命錢”，是人民生活的最后保障。由于社會保障基金的這種特殊性使得社會保障基金的安全特別重要，所以國家對社會保障基金的投資限制一直較嚴格。2003年以前中國社會保障基金不允許投資于股票市場，但是隨著國民經(jīng)濟快速發(fā)展的同時物價水平也穩(wěn)中有升，為了應(yīng)對通貨膨脹，以達到社會保障基金的保值增值使支付上不存在困難，同時社會保障基金作為現(xiàn)階段中國機構(gòu)投資者之一，對于平衡各方關(guān)系有所幫助，同時對中國證券市場的發(fā)展起到很大作用，并于

2、2003年開始投資于股市。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，基金進入股市能有效的提高收益，但是風(fēng)險也很大，根據(jù)風(fēng)險收益的正相關(guān)關(guān)系，股票投資所占比例也不應(yīng)過大。由此出現(xiàn)問題，社會保障基金如何進行有效的投資及如何安排自己的投資策略顯得尤為重要。
　　 本文主要從社會保障基金的博弈行為、投資組合、投資行為和投資運營幾個方面來探討社會保障基金的投資行為?，F(xiàn)階段中國社會保障基金投資行為特征從行業(yè)偏好上看，社會保障基金偏愛機械制造類、電力類等發(fā)展比較成熟的行

3、業(yè)；從上市公司經(jīng)營現(xiàn)狀來看，社會保障基金要選擇那些經(jīng)營狀況較好、有持續(xù)經(jīng)營和分紅派息的能力；從市盈率角度看，社會保障基金應(yīng)選擇市盈率不高的股票；從流動性角度來看，由于社會保障基金支付上的需要，要選擇流動性好的股票；從投資組合來看，本文通過數(shù)據(jù)分析得出社會保障基金應(yīng)保持銀行存款投資一定比例，但比例不應(yīng)過大；企業(yè)債風(fēng)險和收益適中，應(yīng)適當(dāng)提高企業(yè)債的投資比例；股票能迅速提高組合的收益，但是風(fēng)險較高，應(yīng)保持一定比例。從社會保障基金與政府部門的監(jiān)