我國上市央企高管薪酬對公司績效影響的研究——以政府管制和高管持股為調(diào)節(jié)變量.pdf

1、針對央企的改革措施正在有條不紊的進(jìn)行著，其中高管薪酬的改革尤其受到人們的關(guān)注。輿論普遍認(rèn)為現(xiàn)有的央企高管薪酬過高，妨礙了我國收入分配的公平，但這一結(jié)論大多是在高管薪酬與員工薪酬相比較的基礎(chǔ)上建立的。隨著市場的不斷發(fā)展以及現(xiàn)代企業(yè)制度的完善，企業(yè)間的競爭從物質(zhì)資產(chǎn)的競爭轉(zhuǎn)向了人才的競爭，人才帶來的績效提升遠(yuǎn)大于物質(zhì)資產(chǎn)，其中最關(guān)鍵的人才就是企業(yè)高層管理人員。高管擁有難以替代的人力資本，而這種人力資本是企業(yè)長遠(yuǎn)健康發(fā)展的核心因素。所以，相較

2、于央企高管薪酬水平的高低，更值得我們關(guān)注的是我國現(xiàn)有的央企高管薪酬是否起到了應(yīng)有的激勵作用。
　　本文通過選取168家上市央企從2012年至2014年的年報數(shù)據(jù)，檢驗了高管薪酬對公司績效的影響，并在此基礎(chǔ)上加入政府管制和高管持股作為調(diào)節(jié)變量。本文發(fā)現(xiàn)，央企的高管薪酬對公司績效具有顯著的正向影響，但是只在高管薪酬的一定范圍內(nèi)存在；政府管制對高管薪酬和公司績效具有顯著的正向調(diào)節(jié)作用；高管持股的作用并不顯著。本文的啟示在于：對央企高管薪