高管薪酬對公司績效的動態(tài)影響研究.pdf

1、高管薪酬與公司績效之間的關(guān)系一直以來都是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界研究的重要課題。薪酬激勵是使得高管人員提高貢獻(xiàn)程度，提高公司績效，預(yù)防產(chǎn)生自利行為的重要方式。高管薪酬從根本上講是對資源的再優(yōu)化配置，反映激勵水平和方式。激勵往往能起到持續(xù)作用于對象主體的目的，高管薪酬作為激勵高管的方式，對公司績效的影響不止于當(dāng)期。在經(jīng)濟(jì)管理現(xiàn)代化的今天，因系統(tǒng)環(huán)境及政策傳導(dǎo)的影響，經(jīng)濟(jì)活動主體的計劃、決策與行動往往需要一定的過程。同時經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)反應(yīng)會因為人們?nèi)粘?/p>

2、生活習(xí)慣的延續(xù)以及技術(shù)條件或者制度限制而產(chǎn)生滯后現(xiàn)象，通常會發(fā)生自變量與因變量的變動關(guān)系不同步等，且這種不同步關(guān)系可能表現(xiàn)為滯后、延滯或者持續(xù)效應(yīng)。
　　本文立足于我國獨(dú)有的經(jīng)濟(jì)制度環(huán)境，基于公司治理相關(guān)的角度，在代理理論、波特與勞勒綜合激勵理論、管理層權(quán)利理論、和錦標(biāo)賽理論的基礎(chǔ)上，探討了高管薪酬從不同維度影響公司績效的關(guān)聯(lián)過程和作用機(jī)理。并結(jié)合我國滬深A(yù)股上市公司的實踐，研究高管薪酬對公司績效的影響，從高管薪酬的水平、結(jié)構(gòu)、差

3、距三個方面分別探究其對公司績效的影響。與現(xiàn)有研究不同的是，本研究不但關(guān)注的高管薪酬對公司當(dāng)期績效的影響，還關(guān)注這種影響的動態(tài)性、持續(xù)性，即當(dāng)年的高管薪酬對后續(xù)年份公司績效的影響。
　　研究發(fā)現(xiàn)高管薪酬水平對公司績效具有持續(xù)的促進(jìn)作用，隨著高管薪酬水平的提高，公司當(dāng)期和未來績效都會積極反應(yīng)。而薪酬結(jié)構(gòu)中的短期激勵方式貨幣，對當(dāng)年的公司績效具有正向促進(jìn)作用，但這種作用不會持續(xù)到后續(xù)年份。另外，在貨幣薪酬基礎(chǔ)上加入了高管持股和在職消費(fèi)的

4、薪酬結(jié)構(gòu)，相較于只有貨幣薪酬的結(jié)構(gòu)對公司績效的影響更弱；薪酬結(jié)構(gòu)中的股權(quán)激勵在當(dāng)期并沒有表現(xiàn)出對公司績效的影響，而在與未來績效的關(guān)系中卻顯著，呈現(xiàn)出滯后性。高管薪酬差距也具有持續(xù)促進(jìn)公司績效的作用，并且呈現(xiàn)出動態(tài)的提高。因此公司在設(shè)置高管薪酬時，應(yīng)充分考慮其對公司績效的影響，合理提高薪酬水平、注重結(jié)構(gòu)中的貨幣薪酬與在職消費(fèi)，并進(jìn)一步挖掘股權(quán)的長期激勵作用和適當(dāng)?shù)脑O(shè)置主要高管與普通高管之間的薪酬差距，使其能夠在最大程度上激勵高管們?yōu)楣镜?/p>