內(nèi)部控制能否降低企業(yè)風險承擔——來自中國版“薩班斯法案”的經(jīng)驗證據(jù).pdf

1、2009年1月1日，我國《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》（以下簡稱《規(guī)范》）正式實施，緊隨其后《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》出臺，二者對完善我國上市公司內(nèi)部控制評價體系、提高內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量都具有重要意義。在此背景下，本文以2003年-2014年A股上市公司為樣本，首先研究了《規(guī)范》實施以后企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量是否顯著提高，其次，分別使用現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物持有量、資本投資、研發(fā)投資、收益的波動性、股票波動性以及使用主成分分析法集合這五個指標設計出的綜合指標

2、作為企業(yè)風險承擔的代理變量，使用迪博的企業(yè)內(nèi)部控制指數(shù)作為內(nèi)控質(zhì)量的代理變量，利用2009年-2014年A股上市公司樣本數(shù)據(jù)研究了內(nèi)控質(zhì)量與企業(yè)風險承擔之間的關系。最后，又加入了產(chǎn)權性質(zhì)和行業(yè)性質(zhì)兩個變量，研究了內(nèi)控與企業(yè)風險承擔之間的關系是否受高新技術行業(yè)以及國有控股的影響。實證結果表明:《規(guī)范》實施后，企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量顯著提高;企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量與風險承擔呈顯著負相關關系;最后，考慮剔除了非高新技術行業(yè)后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量的提升對高新技術行業(yè)

3、企業(yè)的風險承擔水平影響不大;相對于國有企業(yè)來講，非國有企業(yè)內(nèi)部控制對風險承擔的影響更大。
　　本文首次綜合前人使用過的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物持有量、資本投資、研發(fā)投資、收益波動性、股票市場波動性五個指標使用主成分分析法形成的綜合指標對企業(yè)風險承擔進行定量的衡量，并分別將綜合指標與其他的五個變量分別作為企業(yè)風險承擔的代理變量與內(nèi)部控制指數(shù)進行線性回歸。不僅得出企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)風險承擔之間的負相關關系，還驗證了已有的五個衡量企業(yè)風險承