上市公司股利分配制定與控股股東自身利益最大化研究.pdf

1、在我國資本市場上，中小投資者這一群體數(shù)量巨大，然而相對于上市公司大股東群體，中小投資者卻是一個明顯弱勢群體。由于控股股東占據(jù)控制和信息的優(yōu)勢，在與中小投資者的利益博弈中，控股股東一直都是占據(jù)上風(fēng)，因此上市公司控股股東為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而侵害中小股東利益的現(xiàn)象屢有發(fā)生。尤其是在我國股市的特定環(huán)境下，市場監(jiān)管不到位、上市公司及其控股股東行為缺乏約束、中小投資者維權(quán)與行使自身權(quán)利的渠道不完善、甚至中小投資者對自身權(quán)益都漠不關(guān)心。
　　

2、在這樣的背景條件下，研究上市公司股利分配政策制定過程中控股股東如何利用控制權(quán)優(yōu)勢、擁有信息優(yōu)勢的情況下，通過何種途徑、何種行為來實(shí)現(xiàn)其自身利益最大化，可以為監(jiān)管層、其他政府部門提供有效建議，對有效約束控股股東的行為以及保護(hù)中小股東的利益有重要作用。
　　本文主要圍繞控股股東利用自身優(yōu)勢干涉上市公司股利分配政策的制定與實(shí)施，以實(shí)現(xiàn)其自身利益最大化的行為。在研究思路上，本文首先回顧和總結(jié)國內(nèi)外關(guān)于股利分配的研究文獻(xiàn)，然后利用統(tǒng)計(jì)分析對

3、我國上市公司2014年度年報(bào)利潤分配現(xiàn)狀進(jìn)行定性分析，探究市場上的投資者與上市公司本身對不同利潤分配方式的偏好，同時還分析了上市公司限售股解禁與大股東提議利潤分配方案之間的聯(lián)系，來探尋上市公司制定股利分配方案的動機(jī)。緊接著在案例分析中以海潤光伏控股股東利用2014年年報(bào)“高送轉(zhuǎn)”為掩護(hù)減持事件展開，將海潤光伏自上市以來的多個重大事件串聯(lián)起來分析，深入探究海潤光伏控股股東如何為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化而損害中小投資者的利益。在文章最后總結(jié)歸納并