我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與股東財富最大化關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、該文以中國A股上市公司數(shù)據(jù)為依據(jù),首先對資本結(jié)構(gòu)的概念及我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素、特點(diǎn)以及我國上市公司和其他國家上市公司資本結(jié)構(gòu)的不同之處進(jìn)行了分析。接著對股東財富最大化的含義進(jìn)行了闡述。再次對西方的資本結(jié)構(gòu)理論進(jìn)行介紹。然后對我國上市公司股東財富與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。 對我國上市公司股東財富與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行的實(shí)證分析是本文的重點(diǎn)。在分析過程中,選用了市凈率作為反映股東財富的指標(biāo),用資產(chǎn)負(fù)債率作為反映資本結(jié)構(gòu)

2、的指標(biāo),然后根據(jù)靜態(tài)平衡理論進(jìn)行建模,在建模過程中,運(yùn)用了分段建模的方法,最后運(yùn)用等距隨機(jī)抽樣的辦法選取了七家上市公司1994年至2003年的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析,從分析的結(jié)果來看,我國上市公司股東財富與資本結(jié)構(gòu)的相關(guān)關(guān)系為具有較好的相關(guān)關(guān)系。這個結(jié)論為資本結(jié)構(gòu)的靜態(tài)平衡理論在我國上市公司的應(yīng)用提供了一定的實(shí)證依據(jù),并指出了如何根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)估算出我國上市公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),從而為如股票投資者、銀行、上市公司管理人等利益相關(guān)者提供一定的實(shí)