YL集團(tuán)股票回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)研究.pdf

1、股票回購(gòu)是指上市公司出于穩(wěn)定股價(jià)、股權(quán)激勵(lì)等目的，利用公司自有現(xiàn)金或者融資資金回收公司股票，減少公司流通在外的股票數(shù)量的行為。它起源于西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，興起于20世紀(jì)80年代。在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家，股票回購(gòu)被視為公司資本運(yùn)作的重要工具。與西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家不同的是，由于我國(guó)證券市場(chǎng)起步晚，股票回購(gòu)出現(xiàn)的較晚，并且與我國(guó)國(guó)情相結(jié)合而具有了特色。證券市場(chǎng)早期，上市公司“一股獨(dú)大”、“同股不同權(quán)”的狀況比比皆是，而且當(dāng)時(shí)的法律對(duì)股票回

2、購(gòu)采取了嚴(yán)格限制的態(tài)度。早期的股票回購(gòu)與股權(quán)分置改革緊密聯(lián)系在一起。隨著改革開(kāi)放的進(jìn)一步深入，我國(guó)證券市場(chǎng)越來(lái)越成熟，政府也逐步由“管理型”政府向“服務(wù)型”政府轉(zhuǎn)變，逐步放開(kāi)了對(duì)股票回購(gòu)的限制，關(guān)于股票回購(gòu)的法律法規(guī)也相繼出臺(tái)。2005年6月，《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股管理辦法（試行）》出臺(tái);2008年《上市公司集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份的補(bǔ)充規(guī)定》出臺(tái);2013年12月《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》進(jìn)一步規(guī)范了

3、股票回購(gòu)的具體事宜。2015年四部委出臺(tái)了《關(guān)于鼓勵(lì)上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購(gòu)股份的通知》，鼓勵(lì)股票回購(gòu)這一市場(chǎng)行為;2016年初，熔斷機(jī)制觸發(fā)了市場(chǎng)應(yīng)急行為，股票回購(gòu)更加引起人們關(guān)注。
　　本文以股票回購(gòu)為研究對(duì)象，以回購(gòu)動(dòng)因、財(cái)務(wù)效應(yīng)為切入點(diǎn)，采用案例分析法，對(duì)股票回購(gòu)這一資本運(yùn)作方式進(jìn)行了詳細(xì)的分析。文章在閱讀大量文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，首先論述了股票回購(gòu)的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)，然后以時(shí)間和法律為軸線分析了我國(guó)股票回購(gòu)的發(fā)展歷

4、程。本文手工采集了深滬上市公司宣告股票回購(gòu)公告數(shù)據(jù)，對(duì)現(xiàn)階段股票回購(gòu)的數(shù)量、方式、動(dòng)因等方面進(jìn)行了總結(jié)歸納，得出股票回購(gòu)在我國(guó)的發(fā)展現(xiàn)狀。本文選取了YL集團(tuán)作為案例樣本，對(duì)其股票回購(gòu)的真正動(dòng)因進(jìn)行了多方面分析，同時(shí)通過(guò)股票回購(gòu)前后的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)的計(jì)算和對(duì)比，得出股票回購(gòu)對(duì)YL集團(tuán)的財(cái)務(wù)效應(yīng)。本文希望通過(guò)對(duì)股票回購(gòu)動(dòng)因及財(cái)務(wù)效應(yīng)的研究，可以使更多的學(xué)者進(jìn)一步了解股票回購(gòu)這一資本運(yùn)作方式，并且為上市公司管理層提供微薄的經(jīng)營(yíng)決策指引。

5、　　本文結(jié)構(gòu)安排如下:第一章緒論，主要論述股票回購(gòu)的背景、意義，研究?jī)?nèi)容以及簡(jiǎn)要敘述文章的研究思路等;第二章股票回購(gòu)理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述;第三章股票回購(gòu)的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀;第四章為案例動(dòng)因分析，本文選取了YL集團(tuán)作為案例樣本，從規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)兩個(gè)方面對(duì)YL集團(tuán)的概況進(jìn)行了介紹，并對(duì)其進(jìn)行股票回購(gòu)的動(dòng)因從多方面分析;第五章對(duì)YL集團(tuán)股票回購(gòu)的財(cái)務(wù)效應(yīng)從股價(jià)、財(cái)務(wù)指標(biāo)及現(xiàn)金流三個(gè)方面進(jìn)行了分析，并總結(jié)出YL集團(tuán)股票回購(gòu)取得的成果及存在的問(wèn)題;第