YL集團股票回購動因及財務(wù)效應(yīng)研究.pdf

1、股票回購是指上市公司出于穩(wěn)定股價、股權(quán)激勵等目的，利用公司自有現(xiàn)金或者融資資金回收公司股票，減少公司流通在外的股票數(shù)量的行為。它起源于西方發(fā)達資本主義國家，興起于20世紀80年代。在西方發(fā)達資本主義國家，股票回購被視為公司資本運作的重要工具。與西方發(fā)達資本主義國家不同的是，由于我國證券市場起步晚，股票回購出現(xiàn)的較晚，并且與我國國情相結(jié)合而具有了特色。證券市場早期，上市公司“一股獨大”、“同股不同權(quán)”的狀況比比皆是，而且當時的法律對股票回

2、購采取了嚴格限制的態(tài)度。早期的股票回購與股權(quán)分置改革緊密聯(lián)系在一起。隨著改革開放的進一步深入，我國證券市場越來越成熟，政府也逐步由“管理型”政府向“服務(wù)型”政府轉(zhuǎn)變，逐步放開了對股票回購的限制，關(guān)于股票回購的法律法規(guī)也相繼出臺。2005年6月，《上市公司回購社會公眾股管理辦法（試行）》出臺;2008年《上市公司集中競價交易方式回購股份的補充規(guī)定》出臺;2013年12月《關(guān)于進一步加強資本市場中小投資者合法權(quán)益保護工作的意見》進一步規(guī)范了

3、股票回購的具體事宜。2015年四部委出臺了《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，鼓勵股票回購這一市場行為;2016年初，熔斷機制觸發(fā)了市場應(yīng)急行為，股票回購更加引起人們關(guān)注。
　　本文以股票回購為研究對象，以回購動因、財務(wù)效應(yīng)為切入點，采用案例分析法，對股票回購這一資本運作方式進行了詳細的分析。文章在閱讀大量文獻資料的基礎(chǔ)上，首先論述了股票回購的相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)，然后以時間和法律為軸線分析了我國股票回購的發(fā)展歷

4、程。本文手工采集了深滬上市公司宣告股票回購公告數(shù)據(jù)，對現(xiàn)階段股票回購的數(shù)量、方式、動因等方面進行了總結(jié)歸納，得出股票回購在我國的發(fā)展現(xiàn)狀。本文選取了YL集團作為案例樣本，對其股票回購的真正動因進行了多方面分析，同時通過股票回購前后的財務(wù)報表數(shù)據(jù)的計算和對比，得出股票回購對YL集團的財務(wù)效應(yīng)。本文希望通過對股票回購動因及財務(wù)效應(yīng)的研究，可以使更多的學(xué)者進一步了解股票回購這一資本運作方式，并且為上市公司管理層提供微薄的經(jīng)營決策指引。

5、　　本文結(jié)構(gòu)安排如下:第一章緒論，主要論述股票回購的背景、意義，研究內(nèi)容以及簡要敘述文章的研究思路等;第二章股票回購理論基礎(chǔ)與文獻綜述;第三章股票回購的發(fā)展歷程及現(xiàn)狀;第四章為案例動因分析，本文選取了YL集團作為案例樣本，從規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績兩個方面對YL集團的概況進行了介紹，并對其進行股票回購的動因從多方面分析;第五章對YL集團股票回購的財務(wù)效應(yīng)從股價、財務(wù)指標及現(xiàn)金流三個方面進行了分析，并總結(jié)出YL集團股票回購取得的成果及存在的問題;第