高管超額薪酬、薪酬契約有效性與會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性是十分重要的信息質(zhì)量屬性之一，上市公司的會(huì)計(jì)信息是否具有價(jià)值相關(guān)性，直接影響資本市場(chǎng)的有效運(yùn)行。證券市場(chǎng)的有效性在很大程度上取決于會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性程度的高低。公司治理的研究在會(huì)計(jì)領(lǐng)域中一個(gè)重要的方面是公司治理與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的關(guān)系問(wèn)題?，F(xiàn)有文獻(xiàn)多研究高管薪酬與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)關(guān)系，或者只是研究會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)指標(biāo)的相關(guān)性問(wèn)題，而并沒(méi)有將高管薪酬、會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)與會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行研究。我們?cè)噲D從公司治理的角度來(lái)解釋

2、會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性影響因素的差異問(wèn)題，而薪酬契約的有效性作為公司治理的重要問(wèn)題以及公司治理所要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，就成為我們研究會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性問(wèn)題的關(guān)鍵切入之處。
　　本文從公司內(nèi)部治理的角度，以高管薪酬契約的有效性作為切入點(diǎn)，利用高管超額薪酬證明了有效契約觀——上期支付超額薪酬的公司，隨后高管薪酬變動(dòng)的業(yè)績(jī)敏感性也更高這一觀點(diǎn)將高管薪酬契約與會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性結(jié)合起來(lái)進(jìn)行探討，并試圖解釋會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性高低差異的原因，以及薪酬契

3、約的有效性這一影響因素對(duì)會(huì)計(jì)信息價(jià)值相關(guān)性的影響程度。本文通過(guò)2007年到2012年6年滬深上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，得出了以下結(jié)論：（1）高管薪酬與公司業(yè)績(jī)之間存在正相關(guān)關(guān)系；高管的超額薪酬驗(yàn)證了有效契約觀，即從整體來(lái)看，高管獲得超額薪酬的該類(lèi)公司，其公司治理較好，設(shè)計(jì)的薪酬契約更有效。（2）公司間會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性是存在差異的；薪酬契約設(shè)計(jì)越有效的公司，其會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性越高；(3)公司治理程度高低有別，薪酬契約的設(shè)計(jì)有效