會計信息質(zhì)量與機(jī)構(gòu)投資者持股的實證研究.pdf

1、處于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)下的中國，伴隨著資本市場的不斷發(fā)展，市場的參與群體也不斷豐富，其中機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場的專業(yè)投資人士同樣獲得了較大的發(fā)展。學(xué)者研究認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者的壯大徹底改變了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善了傳統(tǒng)的公司治理，成為多數(shù)發(fā)達(dá)資本市場建設(shè)過程和上市公司治理進(jìn)程中不可或缺的重要力量。我國的機(jī)構(gòu)投資者逐步通過透視上市公司會計信息質(zhì)量判斷公司價值，深入?yún)⑴c上市公司治理，發(fā)揮監(jiān)督作用，形成對上市公司的有效約束。 本文通過分析會計信息質(zhì)量的決

2、策有用性入手，綜合討論會計信息、機(jī)構(gòu)投資者以及公司治理之間的關(guān)系。在總結(jié)歸納現(xiàn)有研究成果的基礎(chǔ)上，本文提出機(jī)構(gòu)投資者要參與上市公司治理，必然會關(guān)注反映上市公司治理完善程度的會計信息，并根據(jù)會計信息質(zhì)量做出持股決策。由此本文驗證了機(jī)構(gòu)投資者持股與會計信息質(zhì)量的關(guān)系，得出機(jī)構(gòu)投資者整體持股與上市公司的操縱性應(yīng)計利潤正相關(guān)的實證結(jié)果。當(dāng)上市公司存在盈余管理，會計信息質(zhì)量低下反而帶來機(jī)構(gòu)投資者持股比例上升，特別是向上盈余管理與機(jī)構(gòu)投資者持股呈現(xiàn)