會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率關(guān)系研究.pdf

1、投資作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的關(guān)鍵性環(huán)節(jié)，影響著企業(yè)未來(lái)的發(fā)展。低效率投資往往會(huì)浪費(fèi)企業(yè)資源，對(duì)企業(yè)價(jià)值造成嚴(yán)重的損害。然而我國(guó)的資本市場(chǎng)正處于發(fā)展階段，經(jīng)理人、股東和債權(quán)人之間常常會(huì)出現(xiàn)利益沖突和信息不對(duì)稱等問(wèn)題，進(jìn)而引發(fā)低效率投資活動(dòng)，對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。而國(guó)外的研究分析發(fā)現(xiàn)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性能夠極大的緩解當(dāng)前利益群體之間由于利益沖突產(chǎn)生的矛盾，從而對(duì)治理企業(yè)非效率投資產(chǎn)生積極作用。那么，在我國(guó)特殊的國(guó)情下會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是否也會(huì)對(duì)投資效率產(chǎn)生

2、積極影響？本文即圍繞會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與投資效率的關(guān)系展開研究，以期找到一條治理非效率投資的新途徑。
　　本文在梳理委托代理理論、信息不對(duì)稱理論和行為財(cái)務(wù)理論的基礎(chǔ)上提出了研究假設(shè)，以2013年到2015年期間滬深兩市主板A股非金融類上市企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本，采用 K&W會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指數(shù)法來(lái)衡量企業(yè)的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，采用Richardson（2006）的預(yù)期投資模型的殘差值度量企業(yè)投資效率，研究并分析了會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與企業(yè)投資效率之間的關(guān)系。同時(shí)結(jié)

3、合我國(guó)的相關(guān)制度，在研究中加入產(chǎn)權(quán)性質(zhì)進(jìn)行進(jìn)一步的分析。并在此基礎(chǔ)上對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性、企業(yè)投資效率與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系進(jìn)行了深層次地探討。
　　通過(guò)研究，筆者認(rèn)為會(huì)計(jì)穩(wěn)健性具有雙面效應(yīng)，作為一種有效的治理機(jī)制，當(dāng)公司面臨投資過(guò)度時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性就能夠有效的抑制投資行為，從而提高投資效率，將企業(yè)價(jià)值穩(wěn)步提升起來(lái)；當(dāng)公司存在投資不足問(wèn)題時(shí)，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性會(huì)導(dǎo)致公司投資越來(lái)越低效，企業(yè)價(jià)值逐步降低。另外，非國(guó)有企業(yè)中會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)企業(yè)投資效率的影響