會計穩(wěn)健性對非效率投資的影響研究.pdf

1、投資作為三大財務(wù)管理決策之一，對企業(yè)的價值產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，有效的投資決策能夠合理運用資金，為企業(yè)創(chuàng)造更多的財富。但我國上市公司普遍存在投資效率低下的問題，該問題導(dǎo)致資源配置不再平衡，損害了企業(yè)價值最大化的根本目標(biāo)。而從宏觀層面來看，單個企業(yè)投資效率不高必然反映了整個資本市場發(fā)展的不完善。
　　會計穩(wěn)健性有著悠久的歷史，并且是會計核算的一項重要準(zhǔn)則，一直受到學(xué)術(shù)界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。然而，隨著資本市場的發(fā)展，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會

2、等準(zhǔn)則制定機構(gòu)在制定準(zhǔn)則時不再充分強調(diào)會計穩(wěn)健性。于是，不同的準(zhǔn)則制定機構(gòu)紛紛減少會計穩(wěn)健性，轉(zhuǎn)而加大對公允價值計量原則的運用。但是，在金融危機爆發(fā)后，人們開始反思是否應(yīng)繼續(xù)加強公允價值計量，同時思考會計穩(wěn)健性本身所具備的治理效應(yīng)。
　　本文首先回顧了國內(nèi)外學(xué)者對會計穩(wěn)健性和非效率投資的相關(guān)研究，對已有理論成果做出評述，并對二者的相關(guān)概念進行了界定。同時，依托委托代理理論、信息不對稱理論以及管理者行為理論，深入分析了會計穩(wěn)健性對投

3、資過度以及投資不足的特殊影響路徑，做出理論分析，并據(jù)此提出了本文的三個假設(shè)。為檢驗已提出的假設(shè)，本文選取了2010年至2014年 A股1365家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，通過Richardson模型所得殘差來度量非效率投資，通過修改后的Basu來度量會計穩(wěn)健性，以多元線性回歸模型建立起二者之間的聯(lián)系。本文深入分析了會計穩(wěn)健性對投資過度和投資不足的影響，進一步得出如何抑制企業(yè)非效率投資的政策建議。通過相關(guān)回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，我國上市公司在總體上偏