中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入的影響研究.pdf

1、創(chuàng)新作為一個(gè)國(guó)家轉(zhuǎn)變?cè)薪?jīng)濟(jì)發(fā)展方式的源動(dòng)力，不僅是企業(yè)生存發(fā)展的源泉，也是綜合國(guó)力的體現(xiàn)。近年來(lái)我國(guó)對(duì)創(chuàng)新從呼吁到實(shí)踐逐步轉(zhuǎn)變，企業(yè)己逐步成為最大創(chuàng)新主體，并且是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。企業(yè)的發(fā)展需要?jiǎng)?chuàng)新，尤其是技術(shù)創(chuàng)新，而研發(fā)活動(dòng)作為技術(shù)創(chuàng)新的表現(xiàn)形式，就顯得尤為重要。又股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理當(dāng)中的核心問(wèn)題之一，并且在當(dāng)下企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境和影響因素日益多元化的背景下，管理者根據(jù)個(gè)人閱歷、受教育的水平、相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)以及激勵(lì)水平對(duì)這些影響因

2、素進(jìn)行分析，同時(shí)管理者所具備的認(rèn)知水平及自身的價(jià)值觀也是不可忽視的。故本文引入管理團(tuán)隊(duì)特征這一變量，探索管理團(tuán)隊(duì)特征下股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入是否起到調(diào)節(jié)作用。
　　本文以2011年至2015期間公布了企業(yè)研發(fā)投入數(shù)據(jù)的188家上市公司作為研究樣本，對(duì)中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理團(tuán)隊(duì)特征與企業(yè)研發(fā)投入的影響進(jìn)行理論分析并提出研究假設(shè)，用統(tǒng)計(jì)分析軟件進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，研究結(jié)果表明：
　　(1)股權(quán)結(jié)構(gòu)與研發(fā)投入之間存在顯著相關(guān)性。股權(quán)集

3、中度與研發(fā)投入呈“U”型非線性關(guān)系。股權(quán)制衡度的提高，會(huì)使研發(fā)投入也隨之提高，兩者之間是一種顯著正相關(guān)的關(guān)系。另外機(jī)構(gòu)投資者比例的提髙也有助于研發(fā)投入的顯著提升。管理團(tuán)隊(duì)持股比例與企業(yè)研發(fā)投入呈顯著正相關(guān)關(guān)系。(2)管理團(tuán)隊(duì)特征下股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入的影響具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。管理團(tuán)隊(duì)薪酬、平均受教育水平和平均年齡下股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入的影響具有調(diào)節(jié)效應(yīng)，而管理團(tuán)隊(duì)任期和規(guī)模下股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)研發(fā)投入的影響不具有調(diào)節(jié)效應(yīng)。結(jié)合經(jīng)驗(yàn)結(jié)果，本文從合理優(yōu)化股權(quán)