不同層級(jí)公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性研究.pdf

1、公允價(jià)值一直以來(lái)備受爭(zhēng)議，關(guān)于歷史成本與公允價(jià)值的比較也從未停止。近年來(lái)隨著公允價(jià)值的發(fā)展和應(yīng)用，學(xué)術(shù)界和實(shí)證界做了大量研究，普遍認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)量屬性所反映的會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性高于歷史成本，能給信息使用者提供最有價(jià)值的信息以供決策，更符合“決策有用性”的會(huì)計(jì)目標(biāo)，因此國(guó)際上一直大力推廣和使用公允價(jià)值。國(guó)際上關(guān)于公允價(jià)值的準(zhǔn)則已趨于完善且近年來(lái)對(duì)層級(jí)信息的引入使得對(duì)公允價(jià)值的研究打開(kāi)了新思路。我國(guó)財(cái)政部于2014年初發(fā)布了《第39號(hào)企業(yè)

2、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——公允價(jià)值準(zhǔn)則》，該準(zhǔn)則的出臺(tái)標(biāo)志著我國(guó)有了專門針對(duì)公允價(jià)值的準(zhǔn)則，并顯示了我國(guó)與國(guó)際準(zhǔn)則趨同的決心。本文采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的方法，具體研究了對(duì)層級(jí)信息的披露能否提高其與股價(jià)的相關(guān)性以及不同層級(jí)的公允價(jià)值信息的價(jià)值相關(guān)性如何等問(wèn)題，以期為第39號(hào)準(zhǔn)則的應(yīng)用提供實(shí)證經(jīng)驗(yàn)。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于公允價(jià)值在準(zhǔn)則上的進(jìn)展和在學(xué)術(shù)界以及實(shí)證界的研究文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，然后介紹了本文所涉及的相關(guān)概念和公允價(jià)值相關(guān)性的理論基

3、礎(chǔ)，并就公允價(jià)值在我國(guó)的應(yīng)用進(jìn)行了探討；在公允價(jià)值層級(jí)框架和價(jià)值相關(guān)性理論的支撐下，以 Ohlson價(jià)格模型為基礎(chǔ)構(gòu)造實(shí)證模型，選擇了我國(guó) A金融業(yè)上市公司2010-2013年四年數(shù)據(jù)為樣本進(jìn)行了實(shí)證分析，來(lái)研究公允價(jià)值層級(jí)信息的披露被我國(guó)資本市場(chǎng)認(rèn)可程度以及不同層級(jí)公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，以期為后續(xù)對(duì)該問(wèn)題的研究提供實(shí)證經(jīng)驗(yàn)，并為上市公司和投資者提供相應(yīng)的對(duì)策建議。
　　對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)：首先，對(duì)層級(jí)信息進(jìn)行披

4、露的上市公司的會(huì)計(jì)信息具有顯著的增量?jī)r(jià)值，這表明投資者重視公允價(jià)值輸入值的信息來(lái)源，對(duì)披露公允價(jià)值層級(jí)信息的公司信任度較高，而對(duì)未披露層級(jí)信息的公司信任度相對(duì)較低。以上結(jié)論為上市公司進(jìn)行年報(bào)披露提供了實(shí)證指導(dǎo)，說(shuō)明上市公司應(yīng)在之后的年報(bào)中嚴(yán)格依照我國(guó)CAS39號(hào)準(zhǔn)則的規(guī)定，盡可能全面披露公司信息，以滿足“決策有用”的會(huì)計(jì)目標(biāo)。其次，已披露公允價(jià)值層級(jí)的公司的公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性的回歸結(jié)果顯示，公允價(jià)值資產(chǎn)的回歸系數(shù)通過(guò)了1％水平下的

5、顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明公允價(jià)值資產(chǎn)會(huì)計(jì)信息與公司的股價(jià)具有價(jià)值相關(guān)性，而公允價(jià)值負(fù)債會(huì)計(jì)信息卻未能通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明公允價(jià)值負(fù)債的會(huì)計(jì)信息與股價(jià)并無(wú)明顯的相關(guān)性，該類會(huì)計(jì)信息并未得到投資者的重視。第三，就不同層級(jí)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性而言，第一、二層級(jí)的公允價(jià)值資產(chǎn)的會(huì)計(jì)信息能很好地解釋樣本公司股價(jià)的變化且對(duì)股價(jià)起正向作用，對(duì)投資者評(píng)估公司價(jià)值也有幫助，具有增量?jī)r(jià)值相關(guān)性且第一層級(jí)資產(chǎn)信息比第二層級(jí)資產(chǎn)信息更具有價(jià)值相關(guān)性。第三層次信息的回歸系數(shù)