公允價值會計價值相關(guān)性的實證研究——基于會計信息質(zhì)量與市場反應(yīng)的視角.pdf

1、隨著資本市場的不斷發(fā)展、股權(quán)分散化程度的提高，會計目標(biāo)由受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)向了決策有用觀。美國會計學(xué)家Beaver也指出：會計信息的最高目標(biāo)是決策有用性。在決策有用性的大前提下，加之凈盈余理論和實證結(jié)論的共同作用，促使會計由信息觀向計量觀的轉(zhuǎn)變，隨之公允價值計量便應(yīng)運而生了。公允價值的誕生促使準(zhǔn)則的制定者在會計準(zhǔn)則中引入公允價值計量屬性以提高會計信息含量的價值相關(guān)性。國外關(guān)于公允價值的相關(guān)準(zhǔn)則出現(xiàn)的比較早，但是直到上世紀(jì)九十年代才日益受到重視

2、并引起了廣泛的討論。目前，公允價值計量屬性已經(jīng)成為了美國公認(rèn)會計準(zhǔn)則和國際會計準(zhǔn)則的首選計量基礎(chǔ)，并且將公允價值計量作為金融工具后續(xù)計量的主要屬性。
　　反觀我國公允價值的運用一直比較謹(jǐn)慎，1998年在會計準(zhǔn)則中部分引入公允價值后，2001年又全面廢止，直到2006年，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的完善，在國際會計準(zhǔn)則趨同的大背景下，我國財政部頒布的新的《企業(yè)會計準(zhǔn)則》中才廣泛的再次引入了公允價值計量屬性。但是我國的市場環(huán)境并不如國際市場環(huán)境

3、那樣完善，我國的企業(yè)在與國際接軌的過程中還存在一定的差異，在實踐領(lǐng)域缺乏相關(guān)的經(jīng)驗，加之2008年的世界經(jīng)濟(jì)危機使得公允價值的運用受到了很多質(zhì)疑。在這樣的情形下，討論公允價值在我國的適用性以及實施效果就顯得非常必要。對此本文通過理論分析和實證檢驗相結(jié)合的方法進(jìn)行研究，得到的主要結(jié)論如下：
　?。?）對總樣本檢驗的結(jié)果表明，公允價值變動額和公允價值變動收益與股票價格之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而公允價值變動收益與股票收益率之間在200

4、8-2009年有顯著的正相關(guān)關(guān)系。以上結(jié)論可以從一定程度上說明，新準(zhǔn)則中，公允價值計量屬性的運用增加了會計信息的信息含量，即公允價值的使用顯著提高了會計信息的價值相關(guān)。
　?。?）對于盈利且非ST的樣本公司組，使用公允價值后，會計信息的價值相關(guān)性相較于總樣本而言有所提高，公允價值變動額和公允價值變動收益與股票價格或股票累計收益率之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系；但是對于虧損或ST樣本公司組，使用公允價值后，會計信息的價值相關(guān)性并不顯著。投資

5、者對公允價值變動產(chǎn)生的收益要敏感于公允價值變動產(chǎn)生的損失。
　?。?）企業(yè)業(yè)務(wù)活動對應(yīng)的經(jīng)營性資產(chǎn)和融資活動對應(yīng)的金融性資產(chǎn)與股票價格都具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是相比較而言，參與企業(yè)融資活動的金融性資產(chǎn)的價值相關(guān)性要明顯大于參與企業(yè)業(yè)務(wù)活動的經(jīng)營性資產(chǎn)。
　　（4）總體回歸結(jié)果還表明，相對于凈資產(chǎn)而言，盈余信息更受投資者的青睞，也就是相對于企業(yè)的內(nèi)在價值，投資者更加關(guān)注企業(yè)未來價值的預(yù)期。
　　本文的研究結(jié)果可以有效地