公允價(jià)值會(huì)計(jì)價(jià)值相關(guān)性的實(shí)證研究——基于會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與市場(chǎng)反應(yīng)的視角.pdf

1、隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展、股權(quán)分散化程度的提高，會(huì)計(jì)目標(biāo)由受托責(zé)任觀轉(zhuǎn)向了決策有用觀。美國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)家Beaver也指出：會(huì)計(jì)信息的最高目標(biāo)是決策有用性。在決策有用性的大前提下，加之凈盈余理論和實(shí)證結(jié)論的共同作用，促使會(huì)計(jì)由信息觀向計(jì)量觀的轉(zhuǎn)變，隨之公允價(jià)值計(jì)量便應(yīng)運(yùn)而生了。公允價(jià)值的誕生促使準(zhǔn)則的制定者在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中引入公允價(jià)值計(jì)量屬性以提高會(huì)計(jì)信息含量的價(jià)值相關(guān)性。國(guó)外關(guān)于公允價(jià)值的相關(guān)準(zhǔn)則出現(xiàn)的比較早，但是直到上世紀(jì)九十年代才日益受到重視

2、并引起了廣泛的討論。目前，公允價(jià)值計(jì)量屬性已經(jīng)成為了美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的首選計(jì)量基礎(chǔ)，并且將公允價(jià)值計(jì)量作為金融工具后續(xù)計(jì)量的主要屬性。
　　反觀我國(guó)公允價(jià)值的運(yùn)用一直比較謹(jǐn)慎，1998年在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中部分引入公允價(jià)值后，2001年又全面廢止，直到2006年，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的完善，在國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的大背景下，我國(guó)財(cái)政部頒布的新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中才廣泛的再次引入了公允價(jià)值計(jì)量屬性。但是我國(guó)的市場(chǎng)環(huán)境并不如國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境

3、那樣完善，我國(guó)的企業(yè)在與國(guó)際接軌的過(guò)程中還存在一定的差異，在實(shí)踐領(lǐng)域缺乏相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，加之2008年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)使得公允價(jià)值的運(yùn)用受到了很多質(zhì)疑。在這樣的情形下，討論公允價(jià)值在我國(guó)的適用性以及實(shí)施效果就顯得非常必要。對(duì)此本文通過(guò)理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法進(jìn)行研究，得到的主要結(jié)論如下：
　　（1）對(duì)總樣本檢驗(yàn)的結(jié)果表明，公允價(jià)值變動(dòng)額和公允價(jià)值變動(dòng)收益與股票價(jià)格之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，而公允價(jià)值變動(dòng)收益與股票收益率之間在200

4、8-2009年有顯著的正相關(guān)關(guān)系。以上結(jié)論可以從一定程度上說(shuō)明，新準(zhǔn)則中，公允價(jià)值計(jì)量屬性的運(yùn)用增加了會(huì)計(jì)信息的信息含量，即公允價(jià)值的使用顯著提高了會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)。
　　（2）對(duì)于盈利且非ST的樣本公司組，使用公允價(jià)值后，會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性相較于總樣本而言有所提高，公允價(jià)值變動(dòng)額和公允價(jià)值變動(dòng)收益與股票價(jià)格或股票累計(jì)收益率之間有顯著的正相關(guān)關(guān)系；但是對(duì)于虧損或ST樣本公司組，使用公允價(jià)值后，會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性并不顯著。投資

5、者對(duì)公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益要敏感于公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的損失。
　?。?）企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和融資活動(dòng)對(duì)應(yīng)的金融性資產(chǎn)與股票價(jià)格都具有顯著的正相關(guān)關(guān)系，但是相比較而言，參與企業(yè)融資活動(dòng)的金融性資產(chǎn)的價(jià)值相關(guān)性要明顯大于參與企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。
　?。?）總體回歸結(jié)果還表明，相對(duì)于凈資產(chǎn)而言，盈余信息更受投資者的青睞，也就是相對(duì)于企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，投資者更加關(guān)注企業(yè)未來(lái)價(jià)值的預(yù)期。
　　本文的研究結(jié)果可以有效地