聯(lián)想控股員工持股計(jì)劃動(dòng)因及效果探究——基于混合所有制改革的背景.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)改革的深化，我國開始在國企中推行混合所有制改革。通過將國有與非公有資本相互結(jié)合，對促進(jìn)國企完善現(xiàn)代企業(yè)體系以及實(shí)現(xiàn)基本經(jīng)濟(jì)制度都具有重要意義。十八大以來，新一輪的國企改革拉開帷幕，十八屆三中全會(huì)首次明確指出允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股。這肯定了讓員工擁有部分股權(quán)能幫助協(xié)調(diào)企業(yè)與員工之間的關(guān)系。員工持股計(jì)劃己經(jīng)成為未來企業(yè)改革特別是國有企業(yè)改革的主要方式。上市公司對員工持股的研究始于2014年6月國資委發(fā)布的關(guān)于實(shí)行

2、員工持股計(jì)劃試點(diǎn)計(jì)劃相關(guān)文件。在我國現(xiàn)階段情況下，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)幫助完善我國的產(chǎn)權(quán)治理結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)的競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化相互促進(jìn)。而員工持股作為深化國有企業(yè)改革的重要方式，所以員工持股計(jì)劃在混合所有制改革進(jìn)程中的運(yùn)用有一定的研究價(jià)值和應(yīng)用前景。
　　綜合國內(nèi)外的文獻(xiàn)，混合所有制經(jīng)濟(jì)是一種包含三種經(jīng)濟(jì)形式的經(jīng)濟(jì)框架，且三種經(jīng)濟(jì)形勢比重適宜，這三種經(jīng)濟(jì)形式分別為經(jīng)營性、非經(jīng)營性國有經(jīng)濟(jì)與非公有制經(jīng)濟(jì)?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)也是國企改

3、革的重要突破口。而人力資本論、雙因素經(jīng)濟(jì)論等均認(rèn)為讓員工擁有股份能有效增強(qiáng)公司凝聚力，刺激員工主動(dòng)性和創(chuàng)新能力，能夠緩解委托代理問題。
　　聯(lián)想控股作為我國較早實(shí)行混合所有制改革的國有高科技企業(yè)，人力資本是價(jià)值創(chuàng)造的來源，可想而知，聯(lián)想很關(guān)注對知識(shí)型企業(yè)員工的激勵(lì)。聯(lián)想采用的有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)的模式與當(dāng)下普遍運(yùn)用的的公司內(nèi)部職工持股會(huì)截然不同，這種做法值得我們進(jìn)行深入學(xué)習(xí)各種模式的差異，能夠供我國其他國企進(jìn)行混改參考。<

4、br>　　本文以聯(lián)想控股為研究對象，對國企引入民營資本參股以及聯(lián)想控股新設(shè)有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)，讓員工作為有限合伙人參與持股給企業(yè)帶來的影響進(jìn)行深入分析，分析員工持股平臺(tái)進(jìn)行混改的成功之處以及可能出現(xiàn)的問題。本文主體分為三個(gè)部分，第一部分在混改背景下員工持股計(jì)劃的理論概述;第二部分介紹聯(lián)想控股員工持股計(jì)劃的實(shí)施動(dòng)因和實(shí)施過程，實(shí)施過程包括從從分紅權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)，再引入民營資本參股，新設(shè)有限合伙企業(yè)管理股份等過程;第三部分分析員工持股

5、計(jì)劃的效果，分別從引入民營資本參與員工持股計(jì)劃和引入有限合伙企業(yè)作為聯(lián)想控股的員工持股平臺(tái)兩方面進(jìn)行效果分析。引入民營資本可以助力聯(lián)想控股的上市、解決融資、優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、有助于實(shí)現(xiàn)聯(lián)想的多元化戰(zhàn)略;引入有限合伙企業(yè)作為聯(lián)想控股的員工持股平臺(tái)可以降低了代理成本、從政策上突破聯(lián)想控股上市的阻礙、便于集中管理、帶來稅收優(yōu)惠。
　　經(jīng)過上述分析可知，聯(lián)想控股混改模式引入泛海參與員工持股改善企業(yè)營業(yè)赤字并支持企業(yè)未來戰(zhàn)略。引入有限合伙企

6、業(yè)作為員工持股平臺(tái)的模式主要是進(jìn)行集中激勵(lì)，便于股權(quán)管理同時(shí)也讓聯(lián)想控股高層能夠以較少的資金獲得更多控制權(quán)。同時(shí)聯(lián)想控股的做法可能也會(huì)帶來負(fù)面影響。在將民營資本進(jìn)入國企參與員工持股計(jì)劃的過程中存在一個(gè)弊端，可能導(dǎo)致國有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)。另外，有限合伙企業(yè)作為員工持股平臺(tái)時(shí)，員工僅憑獎(jiǎng)金和工資難以持久認(rèn)購股份，可能面臨認(rèn)股資金來源難的問題。對此，針對前者，提出在引入民營資本的資格審查、民營持股和股權(quán)退出環(huán)節(jié)完善國資監(jiān)督體系的建議;后者應(yīng)考慮