創(chuàng)業(yè)板上市公司高管團隊特征與企業(yè)績效的實證研究.pdf

1、國內外學者已對上市公司高管團隊特征與企業(yè)績效的關系展開長期討論，但研究結論并不一致。同時我國創(chuàng)業(yè)板于2009年10月開板，正處于快速成長與完善時期，國內外學者對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的研究并不多?；诖?，本文探討創(chuàng)業(yè)板上市公司高管團隊特征對企業(yè)績效的影響。本文選取2014年與2015年的深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司作為初始樣本，將高管團隊特征劃分為同質性特征、異質性特征、激勵特征以及治理特征，分析高管團隊特征對企業(yè)績效的影響。本文的主要結論

2、如下：
　?。?）高管團隊平均學歷與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著正相關關系。高層梯隊理論認為，高學歷成員通常會被提供更高職位及薪酬，同時這種待遇是他們權力和責任感的重要來源。教育背景優(yōu)越的團隊成員，往往對外界捕獲信息的處理量就越大，能更快的對市場的新變化作出反應，更有利于企業(yè)在瞬息萬變的市場環(huán)境中生存下來。
　?。?）高管團隊持股比例與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著正相關關系。說明股權激勵制度在我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中已開始發(fā)揮它的激勵作用。給予高管一定

3、比例的股份，讓公司與高管利益捆綁一起，使得高管能從企業(yè)經營狀況的上升中取得收益，不僅提高了高管的積極性，而且解決高管與所有者之間存在的委托代理問題。
　?。?）高管團隊平均薪酬與企業(yè)績效呈現(xiàn)顯著正相關關系。長期以來薪酬激勵機制都是企業(yè)用來應對代理問題的重要手段。薪酬機制對提高管理者的積極性和責任感有著推動作用。我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高層管理人員的平均薪酬普遍偏低，且近年來鮮有漲幅。因此，企業(yè)應盡快完善好薪酬制度，改善高層管理者的工資水

4、平，從而促進公司的成長，獲得更好的績效。
　?。?）高管團隊異質性特征與企業(yè)績效不存在明顯的相關性。其中很大程度是因為經理人市場的不完善，我國創(chuàng)業(yè)板上市公司中，民營的高新技術企業(yè)占大多數(shù)，公司的管理層大多數(shù)從公司內部提拔而來，使得我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的高管層同質性較高，而異質性普遍較低。
　?。?）高管團隊的治理特征對企業(yè)績效不存在明顯的相關性。獨立董事在高管團隊中所占的比例在一定程度上影響了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效，但兩者相