我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與企業(yè)績效研究——基于股權(quán)結(jié)構(gòu)視角.pdf

1、上市公司高管薪酬一直都是人們關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是自2009年我國推出創(chuàng)業(yè)板之后，發(fā)生的一系列薪酬門事件使人們對(duì)高管薪酬問題的關(guān)注達(dá)到了一個(gè)新的高度。通過對(duì)許多薪酬門事件的分析我們可以發(fā)現(xiàn)，該問題的根源主要是由于企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離。因此，如何將股東與高管之間的利益緊密聯(lián)系在一起，是有效的緩解公司治理中委托代理問題，提高經(jīng)理人的積極性，達(dá)到薪酬激勵(lì)預(yù)期效果的關(guān)鍵，也是擺在企業(yè)成功路上的永恒命題。
　　基于以上背景，本文首先從理論層

2、面分析了高管薪酬對(duì)公司業(yè)績以及股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)薪酬業(yè)績敏感性的影響機(jī)理；其次，以2009—2013年創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)分析了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬、公司業(yè)績以及公司治理的現(xiàn)狀，希望了解現(xiàn)階段創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬激勵(lì)制度的狀況和股權(quán)結(jié)構(gòu)的特征；再次，以2013年355家創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究樣本，通過SPSS統(tǒng)計(jì)軟件，運(yùn)用主成分分析法，從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和成長能力四個(gè)方面建立衡量公司業(yè)績的綜合指標(biāo)，以前三名高管薪酬的對(duì)數(shù)為

3、被解釋變量，實(shí)證研究了我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司業(yè)績之間的相關(guān)性，然后從股權(quán)結(jié)構(gòu)的角度研究其對(duì)薪酬業(yè)績敏感性的影響；最后，根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果提出完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬制度的建議。
　　本文實(shí)證研究結(jié)果表明：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高管薪酬與公司業(yè)績呈顯著正相關(guān)；現(xiàn)階段我國創(chuàng)業(yè)板上市公司股權(quán)相對(duì)集中并且前五大股東持股比例之和與薪酬業(yè)績敏感性顯著正相關(guān)；管理層持股比例，機(jī)構(gòu)法人股東持股比例均與薪酬業(yè)績敏感性顯著正相關(guān)；適度的國有