上市公司內(nèi)部控制信息披露對權(quán)益資本成本影響的實證研究.pdf

1、近年來,我國上市公司屢屢發(fā)生財務(wù)丑聞,這些事件充分暴露出其內(nèi)部控制的薄弱。因此,為規(guī)范上市公司內(nèi)部控制信息披露,相關(guān)部門頒布了一系列法律法規(guī)。2006年,上海證券交易所和深圳證券交易所先后頒布了《上市公司內(nèi)部控制指引》;2010年,財政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》,連同2008年發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》,共同構(gòu)建了我國上市公司內(nèi)部控制規(guī)范體系。隨著各項法律法規(guī)的頒布,弄清楚內(nèi)部控制信息是否能夠更加真實的披露,以減少

2、信息不對稱,使證券價格更準確地反映企業(yè)價值,提高資本市場資源配置的效率,最終實現(xiàn)降低權(quán)益資本成本這一問題具有至關(guān)重要的現(xiàn)實意義。
　　本文主要運用多元線性回歸的方法對內(nèi)部控制信息披露和權(quán)益資本成本之間的關(guān)系進行實證研究。首先,以相關(guān)法律法規(guī)中對內(nèi)部控制信息披露的要求為理論基礎(chǔ),結(jié)合上市公司年報、內(nèi)部控制自我評價報告及其審計報告中的披露內(nèi)容,建立內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量評價體系,并對2009至2011年滬深兩市主板A股544家上市公司的

3、內(nèi)部控制信息水平進行評價,評價結(jié)果顯示:盡管越來越多的上市公司披露了內(nèi)部控制自我評價報告,但是披露內(nèi)部控制自我評價報告審計報告的上市公司并不多,并且大多數(shù)上市公司選擇盡量不對內(nèi)部控制缺陷進行披露;然后,利用PEG模型估算權(quán)益資本成本,并選擇合適的控制變量,建立多元線性回歸模型;再次,實證檢驗內(nèi)部控制信息披露與權(quán)益資本成本之間的關(guān)系,實證結(jié)果表明:內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量并未影響上市公司的權(quán)益資本成本,貝塔系數(shù)、公司規(guī)模、股權(quán)集中度、經(jīng)營效率