中國企業(yè)連續(xù)跨國并購的能力提升與業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)——以聯(lián)想集團(tuán)為例.pdf

1、在“走出去”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，國內(nèi)并購市場(chǎng)日趨活躍，為了能夠融入全球經(jīng)濟(jì)鏈條，跨國并購成為中國企業(yè)的必然選擇。當(dāng)前，中國企業(yè)在跨國并購經(jīng)營方面已取得了初步的成效，中國企業(yè)通過跨國并購擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，在跨國并購實(shí)施的次數(shù)上也日益增長，出現(xiàn)連續(xù)性特征。我國上市公司的并購活動(dòng)由單次向多次并購轉(zhuǎn)變，這使得上市公司的連續(xù)并購成為一個(gè)新的研究對(duì)象。但是由于國內(nèi)跨國并購起步晚，部分企業(yè)還存在著經(jīng)驗(yàn)不足的問題，因此，如何能使跨國并購實(shí)施成功以及

2、企業(yè)能否運(yùn)用以前的并購經(jīng)驗(yàn)來獲取并購績效得到了企業(yè)界和學(xué)術(shù)界的廣泛的關(guān)注。
　　本文圍繞連續(xù)跨國并購與并購績效之間的關(guān)系展開研究，以并購理論和組織學(xué)習(xí)理論為基礎(chǔ)探索中國企業(yè)連續(xù)跨國并購與其績效之間的關(guān)系。第一部分是研究的背景、目的、思路和創(chuàng)新點(diǎn)；第二部分系統(tǒng)的回顧了關(guān)于跨國并購和并購經(jīng)驗(yàn)的研究；第三部分是在并購理論和組織學(xué)習(xí)理論的基礎(chǔ)之上提出本文的框架；第四部分，采取案例研究的方式，以聯(lián)想集團(tuán)近十年實(shí)施的數(shù)次跨國并購為研究對(duì)象，深

3、度分析組織學(xué)習(xí)能力在提升并購績效中所起到作用，并購績效評(píng)價(jià)方法包括事件研究法、財(cái)務(wù)指標(biāo)法和非財(cái)務(wù)指標(biāo)法，分別評(píng)價(jià)短期績效和長期績效。第五部分是研究結(jié)論、建議及展望。本文研究結(jié)論主要有以下幾個(gè)方面：
　　1、連續(xù)跨國并購能提升企業(yè)的并購能力和并購績效。通過分析聯(lián)想集團(tuán)連續(xù)跨國并購的案例，發(fā)現(xiàn)在組織學(xué)習(xí)的作用下，企業(yè)在連續(xù)跨國并購中不斷的強(qiáng)化已有的并購知識(shí)和產(chǎn)生新的并購知識(shí)，指導(dǎo)并購決策的制定，并提升企業(yè)的并購能力，最終能提升企業(yè)的業(yè)

4、績。
　　2、在連續(xù)跨國并購活動(dòng)中，并購目標(biāo)、控股比例、并購支付方式、并購融資方式以及并購后的整合都是提升并購能力的關(guān)鍵因素。通過組織學(xué)習(xí)，并購企業(yè)不斷強(qiáng)化已有的并購知識(shí)和產(chǎn)生新的并購知識(shí)，從而提升并購能力。
　　3、在評(píng)價(jià)連續(xù)跨國并購的業(yè)績時(shí)，從短期績效和長期績效兩個(gè)方面入手，其中短期績效采用事件研究法評(píng)價(jià)并購企業(yè)的市場(chǎng)反應(yīng)，長期績效采用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)法評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營成果?？紤]到影響股價(jià)變動(dòng)的因素非常多，若僅僅使用超