中國企業(yè)跨國并購中的目標(biāo)公司價(jià)值分析——以聯(lián)想并購IBM PC業(yè)務(wù)為例.pdf

1、20世紀(jì)80年代起，伴隨著跨國公司的迅速擴(kuò)張，企業(yè)并購己經(jīng)跨越國界，進(jìn)而引發(fā)全球性的跨國并購浪潮，2001年中國加入世界貿(mào)易組織，標(biāo)志著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)程，中國企業(yè)也開始在全球性的跨國并購浪潮中有所作為。 在企業(yè)實(shí)施跨國并購的過程中，對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行合理科學(xué)的評估，是跨國并購順利進(jìn)行的基本保障。西方國家在漫長的跨國并購歷史中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)，西方國家擁有成熟的金融市場，完善的評估體系，因此，西方國家企

2、業(yè)在進(jìn)行跨國并購時(shí)，有一套成熟規(guī)范的評估方法保證評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。而對于中國企業(yè)來說，跨國并購是剛剛出現(xiàn)的新形式，中國企業(yè)在實(shí)施跨國并購時(shí)，往往在目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估過程中存在著不合理和不規(guī)范的成分，影響了評估結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，我們有必要對西方跨國并購中的企業(yè)價(jià)值評估方法進(jìn)行系統(tǒng)全面的探討和研究，從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，并結(jié)合我國具體國情，為我國企業(yè)跨國并購中科學(xué)合理地評估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值提供參考和建議。 本文正是從這樣的角度入手，先在第

3、一章引言和第二章中闡明了本文的研究目的、意義和方法，回顧了相關(guān)理論研究成果；在第三章中，通過深入分析當(dāng)前中國企業(yè)跨國并購的背景、動(dòng)因，清晰勾畫出中國企業(yè)跨國并購的典型特征，這種典型特征對價(jià)值評估會(huì)產(chǎn)生明顯的影響。第四章中，針對上述典型特征，論證了西方國家常用價(jià)值評估方法的適用性及評估影響因素。為了驗(yàn)證上述分析結(jié)論，本文使用了理論研究與案例分析相結(jié)合的方法，在第五章剖析了一個(gè)中國企業(yè)跨國并購的典型案例--聯(lián)想并購IBM全球PC業(yè)務(wù)案的并購