旅游類上市企業(yè)公司治理、投資效率與企業(yè)績效關(guān)系的研究.pdf

1、旅游業(yè)的迅速發(fā)展贏得了全球矚目。世界旅游協(xié)會預(yù)測未來幾年，國際旅游業(yè)人數(shù)、收入分別會以年均4.3％和6.7％幅度增長，旅游產(chǎn)業(yè)收入總量將增長至16萬億美元，相當(dāng)于全球GDP的10％。我國國內(nèi)旅游總收入占GDP比重已經(jīng)從2010年的3％左右上升到現(xiàn)今的5％以上，預(yù)計到2020年將會達到8％以上，置身于旅游發(fā)展浪潮中的旅游企業(yè)也進入快速發(fā)展的軌道。時代的變化促進著企業(yè)的變革，旅游企業(yè)在不斷改進企業(yè)的經(jīng)營水平，提高企業(yè)的治理能力來適應(yīng)時代的要

2、求。
　　正處于蓬勃發(fā)展時期的旅游企業(yè)也正受到前所未有的考驗。首先，旅游企業(yè)不規(guī)范經(jīng)營帶來的管理問題，不正當(dāng)競爭帶來的行業(yè)問題和不合理開發(fā)帶來的社會沖突問題，這些負面效應(yīng)已然影響到企業(yè)的發(fā)展，如何處理旅游企業(yè)利益相關(guān)者的利益糾紛，如何更好的為企業(yè)發(fā)展帶來前進的動力，成為了值得探索的問題。其次，旅游企業(yè)大規(guī)模的投資在一定程度上造成了投資過剩的問題，項目的重復(fù)性高，差異化不明顯，重要的是大規(guī)模的資金投入并沒有帶來預(yù)期收入。旅游企業(yè)應(yīng)該

3、反思一些投資行為是否符合發(fā)展和戰(zhàn)略要求。最后，外來資本涌入旅游產(chǎn)業(yè)，對旅游企業(yè)本身造成了一定的影響，壓縮了旅游企業(yè)的市場份額。伴隨而來的還有經(jīng)營思維、管理結(jié)構(gòu)等差異，也會對旅游企業(yè)管理造成沖擊。
　　本文從利益相關(guān)者視角出發(fā)，結(jié)合旅游企業(yè)特性，以內(nèi)部相關(guān)認同理論為基礎(chǔ)，以2010-2016年的旅游上市企業(yè)為樣本，研究了社會責(zé)任調(diào)節(jié)下，以“公司治理-企業(yè)績效”傳統(tǒng)研究為基礎(chǔ)，以投資效率為連結(jié)紐帶的旅游企業(yè)社會責(zé)任影響方式和路徑，并針

4、對兩個問題進行了探索。一是旅游企業(yè)利益相關(guān)者是什么以及與第二產(chǎn)業(yè)的企業(yè)不同的原因進行了探討;二是旅游企業(yè)投資效率偏低的原因以及社會責(zé)任對企業(yè)績效的影響。本文通過構(gòu)建有中介的調(diào)節(jié)效應(yīng)的模型以期有效解決以上問題并做出合理解釋。
　　本研究主要分為五大板塊。第一部分是對旅游業(yè)和旅游企業(yè)的發(fā)展情況以及產(chǎn)生的問題進行闡述和分析，找出研究的關(guān)鍵點。第二部分是針對已有問題，對研究現(xiàn)狀進行梳理，發(fā)現(xiàn)已有研究在對這些問題探索的不足之處，進而確定本文

5、研究的內(nèi)容和方法。第三部分根據(jù)研究的需要尋找變量、構(gòu)建模型并提出假設(shè)。本文運用主成份分析法對公司治理和社會責(zé)任進行衡量。公司治理由第一大股東持股比例、兩職合一、監(jiān)事規(guī)模等10個變量構(gòu)成。社會責(zé)任由對法律的責(zé)任、對供應(yīng)商的責(zé)任、對員工的責(zé)任等8個變量構(gòu)成。投資效率和企業(yè)績效分別由Richardson模型殘差值和ROA進行衡量。除此之外，還有管理費用率、現(xiàn)金再投資比率等四個控制變量組成。依據(jù)已有理論基礎(chǔ)和邏輯關(guān)系構(gòu)建出本文的研究模型，并形成

6、了三個研究假設(shè)。第四部分是本文的實證部分，通過數(shù)理統(tǒng)計方法分別對三個研究假設(shè)進行了檢驗并進行解釋。第五部分是總結(jié)與探討。根據(jù)本研究的結(jié)果形成四個主要結(jié)論，并針對研究不足之處進行了探討，期望以后的研究中可以加以改進。
　　通過研究表明:1.企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任對公司治理質(zhì)量與投資效率水平之間關(guān)系有抑制作用，但不改變兩者之間的正相關(guān)關(guān)系。2.企業(yè)承擔(dān)社會責(zé)任同樣對公司治理水平與企業(yè)之間關(guān)系有干擾作用，并且這種干擾作用改變了兩者之間的關(guān)系。