中國經(jīng)營者集中反壟斷審查事后評估.pdf

1、2008年8月1日，《中華人民共和國反壟斷法》正式實施，截止到2018年已實施10年。十年磨一劍，我國反壟斷執(zhí)法工作取得長足發(fā)展，反壟斷體系逐漸完善，執(zhí)法成果顯著。我國經(jīng)濟經(jīng)歷多年持續(xù)高速發(fā)展時期，開始由高速增長階段向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變。隨著改革開放的力度加大，我國逐漸成為世界上最具有市場潛力和活力的國家之一。為了提高效率，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，各類市場主體的經(jīng)營者集中行為日益頻繁，廣度和深度不斷擴大。鑒于經(jīng)營者集中可能帶來的反競爭效應(yīng)，對經(jīng)營者集

2、中進行合理適當(dāng)?shù)囊?guī)制成為我國反壟斷執(zhí)法部門的主要活動之一。2008年9月商務(wù)部組建反壟斷局，主要職能包括:依法對經(jīng)營者集中行為進行反壟斷審查;受理經(jīng)營者集中反壟斷磋商和申報，并開展相應(yīng)的反壟斷聽證、調(diào)查和審查工作;查處經(jīng)營者集中相關(guān)違法行為。過去10年，商務(wù)部反壟斷局在經(jīng)營者集中控制方面取得顯著成果:一方面相關(guān)執(zhí)法機構(gòu)審理了大量案件，其中不乏國際上有影響的重要案件;另一方面通過案件審理積累了實踐經(jīng)驗，并在此基礎(chǔ)上完善了經(jīng)營者集中控制相關(guān)

3、法規(guī)和政策。
　　雖然反壟斷執(zhí)法在經(jīng)營者集中控制方面取得了上述諸多成績和進步，但是經(jīng)營者集中控制仍然存在很多問題，商務(wù)部審查的部分案件備受爭議，受到學(xué)界和輿論的關(guān)注。主要有:執(zhí)法機構(gòu)案件審查中遵循的福利標(biāo)準(zhǔn)是什么，消費者福利標(biāo)準(zhǔn)還是社會總福利標(biāo)準(zhǔn);某些案件是否達(dá)到審查通過的標(biāo)準(zhǔn);案件審查過程中是否會受產(chǎn)業(yè)政策、政治因素的影響等。一言以蔽之就是我國經(jīng)營者集中反壟斷審查效果到底是怎樣的，如何對已經(jīng)做出的反壟斷審查結(jié)果進行評價。2017

4、年在《反壟斷法》頒布10年之際，國家有關(guān)部門已啟動《反壟斷法》的修訂研究工作，商務(wù)部也啟動了《經(jīng)營者集中審查辦法》的修訂。為了更好地修訂相關(guān)法律法規(guī)，完善立法和執(zhí)法，必須總結(jié)過去執(zhí)法情況，找出存在的問題和不足。對經(jīng)營者集中反壟斷審查的事后評估在國外引起廣泛關(guān)注，而我國在該方面的研究鮮見。商務(wù)部反壟斷局在10年的執(zhí)法中積累了一定數(shù)量的經(jīng)營者集中案例，已初步具備了對以往經(jīng)營者集中審查進行回溯性研究的條件。鑒于以上情況，通過事后評估檢驗執(zhí)法機

5、構(gòu)的審查決定具有緊迫性、可行性和重要性。
　　鑒于以上背景，本文基于并購控制政策事后評估的基本理論和方法，分別從我國經(jīng)營者集中反壟斷審查案例的總體分析和個案分析兩個視角，對我國經(jīng)營者集中反壟斷審查決定進行事后評估，探究我國集中控制政策的效果。具體來講本文主要從三個方面對我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查決定進行事后評估:使用事件研究法，通過并購前后股票異常收益率的波動，對商務(wù)部無條件通過案例進行總體的分析，確定我國集中控制政策的福利標(biāo)準(zhǔn);

6、基于價格效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，以商務(wù)部附條件通過的硬盤廠商并購案為例，通過雙重差分法測算附條件通過并購前后硬盤價格的波動情況，考察商務(wù)部的經(jīng)營者集中審查是否促進競爭和降低了價格，并最終確定案件的通過是否符合標(biāo)準(zhǔn);基于效率效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，以中國南車和中國北車合并案為例，根據(jù)通過事件研究法獲得的來自資本市場和其他指標(biāo)的證據(jù)，考察商務(wù)部通過該案是否獲得明顯效率改進，并最終檢驗商務(wù)部通過該案例是否符合標(biāo)準(zhǔn)。全文共分七章:第1章為緒論;第2章為文獻(xiàn)綜述;第3章對中

7、國經(jīng)營者集中反壟斷審查情況進行分析;第4章對中國經(jīng)營者集中反壟斷審查的福利標(biāo)準(zhǔn)及影響因素進行分析;第5章基于價格效應(yīng)對經(jīng)營者集中反壟斷審查進行事后評估，以西部數(shù)據(jù)并購日立存儲案和希捷并購三星硬盤案為例;第6章則基于效率效應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)對經(jīng)營者集中反壟斷審查進行事后評估，以南北車合并案為例;第7章為結(jié)論與政策建議。
　　縱觀全文，本文主要得出如下結(jié)論:
　　第一，我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查以社會總福利為標(biāo)準(zhǔn)，但是同時非常注重消費者福利

8、的保護，賦予消費者福利一個很大權(quán)重?；贛otta(2004)、Duso等(2007)關(guān)于并購對競爭對手收益和消費者福利影響的研究，在Farrell和Shapiro(1990)研究的基礎(chǔ)上進一步推導(dǎo)并購后競爭對手收益和消費者福利變化的理論模型。在此理論分析基礎(chǔ)上，以并購企業(yè)競爭對手平均異常收益率和平均累積異常收益率為切入點，根據(jù)商務(wù)部2012-2016年無條件通過的65個案例并購前后競爭對手股票異常收益率的波動趨勢，判斷我國經(jīng)營者集中反

9、壟斷審查對消費者福利和其他利益集團福利的權(quán)衡情況，驗證前面的假設(shè)并得出結(jié)論:我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查以社會總福利為標(biāo)準(zhǔn)的，但另一方面，商務(wù)部在集中控制政策的實施中也非常注重消費福利的保護，賦予消費者福利一個很大權(quán)重，這與我國《反壟斷法》的規(guī)定也是相吻合的。
　　第二，通過對商務(wù)部經(jīng)營者集中反壟斷審查決定的事后分析可以發(fā)現(xiàn)，中國的經(jīng)營者集中反壟斷審查注重競爭的保護。從所有附條件通過的經(jīng)營者集中案例的公告分析可以看出，審查標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵

10、點是并購是否具有排除、限制競爭的效果，救濟措施的實施也主要是為了抑制壟斷地位的產(chǎn)生，促進競爭。以西部數(shù)據(jù)并購日立存儲和希捷并購三星硬盤兩個典型案例為例，商務(wù)部通過對機械硬盤市場的市場集中度、采購模式、產(chǎn)品創(chuàng)新、買方勢力、市場進入等的分析，認(rèn)為該集中將產(chǎn)生提高市場集中度，削弱競爭壓力，放緩創(chuàng)新速度等排除、限制競爭的效果，并據(jù)此采取一系列行為性和結(jié)構(gòu)性救濟措施。通過雙重差分法，比較附條件通過并購前后硬盤價格長期和短期的變化，可以發(fā)現(xiàn)商務(wù)部附

11、加限制性條件長期來看是有效的，防止了反競爭行為的出現(xiàn)，抑制價格上漲。
　　第三，基于我國經(jīng)濟發(fā)展的特殊階段和情況，集中帶來的效率改進非常重要，我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查也將效率改進作為一個重要的評判標(biāo)準(zhǔn)。以效率改進的合并模型為基礎(chǔ)，在考慮產(chǎn)品差異化及多產(chǎn)品廠商的前提下，構(gòu)建了一個包含生產(chǎn)多種差異化產(chǎn)品的廠商合并模型，可以發(fā)現(xiàn)充分效率改進的集中對消費者和并購企業(yè)有利，而對外部廠商不利。以無條件通過的南北車合并案為例，效率抗辯是合并方

12、進行申報時重要的抗辯因素。根據(jù)事件研究法，通過南北車合并事件宣告后競爭對手股票異常收益率的波動趨勢，以及南北車合并后在國際競爭力、技術(shù)創(chuàng)新能力以及資源配置方面的明顯改進，可以證明南北車合并帶來明顯的效率改進。此外，通過對相關(guān)市場競爭情況的分析發(fā)現(xiàn)在全球軌道交通裝備市場，國際競爭對手實力強勁，競爭激烈，買方勢力強大，這些因素都會制約南北車合并后的單邊效應(yīng)。由此得出結(jié)論，南北車合并促進技術(shù)進步、優(yōu)化資源配置，提高了企業(yè)的國際競爭力，獲得明顯

13、的效率改進，南北車合并有利于社會總福利的增加，所以商務(wù)部通過南北車合并是符合標(biāo)準(zhǔn)的。
　　第四，我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查存在以下情況和問題，主要包括:①雖然競爭政策的主體性地位已基本確立，但是產(chǎn)業(yè)政策對我國經(jīng)營者集中反壟斷審查的影響也明顯存在，產(chǎn)業(yè)政策的影響可能會使審查結(jié)果偏離消費者福利甚至是生產(chǎn)者福利，而更多的關(guān)注某些行業(yè)和領(lǐng)域的收益。作為政府干預(yù)經(jīng)濟的兩種手段，競爭政策和產(chǎn)業(yè)政策同時存在，不是完全矛盾的，但是在保持競爭政策基

14、礎(chǔ)性地位的同時，需要合理處理兩者關(guān)系，使其相互促進，協(xié)同發(fā)展。②在具體案例分析中，雖然總體原則和大部分執(zhí)法決定是符合標(biāo)準(zhǔn)的，但是其執(zhí)法分析缺乏全面性和精準(zhǔn)性，缺乏透明度。比如南北車合并案，商務(wù)部通過該案是符合標(biāo)準(zhǔn)的，但是從上游廠商的反應(yīng)可以看出，南北車合并容易導(dǎo)致其利用合并后的市場勢力對上游廠商壓價行為的出現(xiàn)，所以在全球相關(guān)市場的界定分析下，也需要分析中國市場的情況，并據(jù)此采取一定的救濟措施，還應(yīng)該進一步開放國內(nèi)市場，促進國內(nèi)市場的競爭

15、。③一些基本的程序和規(guī)定需要不斷改進和完善，執(zhí)法透明度不夠，審查相關(guān)信息公布嚴(yán)重不足，審查時間過長，對未依法進行集中申報的案例處罰力度不夠等。但是總體來看，我國的經(jīng)營者集中反壟斷審查經(jīng)驗不斷積累，效率不斷提高，程序不斷完善，在過去10年取得長足進步。
　　本文的創(chuàng)新點主要集中在以下三個方面:
　　第一，較為全面的對我國經(jīng)營者集中反壟斷審查情況進行了事后評估。對經(jīng)營者集中反壟斷審查的事后評估在國外已引起廣泛關(guān)注，與國外研究情況

16、相比，國內(nèi)關(guān)于中國經(jīng)營者集中反壟斷審查的研究有一些，但是多為對制度設(shè)計、審查程序以及審查中相關(guān)概念界定和影響因素等的研究，主要是“事前”研究。對經(jīng)營者集中反壟斷審查效果的“事后”研究很少。本文以商務(wù)部過去10年審結(jié)的經(jīng)營者集中案例為研究對象，根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，選擇相應(yīng)的實證方法對我國經(jīng)營者集中反壟斷審查情況作了一個比較全面的事后評估。
　　第二，基于對商務(wù)部通過的經(jīng)營者集中案例的實證分析，確定我國經(jīng)營者集中反壟斷審查的福利標(biāo)準(zhǔn)。我國

17、《反壟斷法》關(guān)于福利標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定模糊，多元目標(biāo)共存，加上我國相關(guān)執(zhí)法機構(gòu)執(zhí)法的透明度不夠，因此引發(fā)學(xué)界和社會對我國集中控制福利標(biāo)準(zhǔn)的諸多爭議。福利標(biāo)準(zhǔn)的選擇直接關(guān)系到反壟斷執(zhí)法部門的政策目標(biāo)和價值取向，明確集中審查的福利標(biāo)準(zhǔn)可以提高政策的透明度，增強政策的可預(yù)測性，有利于引導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營者集中行為，具有重要的政策導(dǎo)向意義。本文通過對商務(wù)部以往執(zhí)法案例的實證分析，明確了我國經(jīng)營者集中反壟斷審查的福利標(biāo)準(zhǔn)。
　　第三，選取典型案例，實證檢