政府補(bǔ)助對(duì)TCL集團(tuán)投資及業(yè)績(jī)的影響.pdf

1、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為企業(yè)融資途徑包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，地方政府往往通過(guò)政府補(bǔ)助，干預(yù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與投資活動(dòng)，政府補(bǔ)助成為企業(yè)融資的一種新途徑。近年來(lái)上市公司收到政府補(bǔ)助的現(xiàn)象越來(lái)越普遍并且數(shù)額龐大。截止2013年4月底，同花順的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示共有1600多家上市公司獲得了政府補(bǔ)助，約占已披露年報(bào)的上市公司的90％，總額更是高達(dá)564億元，平均每家上市公司收到約4000萬(wàn)元的政府補(bǔ)助。目前，關(guān)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)投資和業(yè)績(jī)

2、的影響的財(cái)務(wù)文獻(xiàn)較少。已有文獻(xiàn)多是認(rèn)為政府補(bǔ)助會(huì)導(dǎo)致企業(yè)預(yù)算軟約束，引起過(guò)度投資，迄今為止少有政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮積極作用的文獻(xiàn)。同時(shí)，關(guān)于論述政府補(bǔ)助如何引導(dǎo)企業(yè)投資，影響企業(yè)業(yè)績(jī)的文獻(xiàn)也相對(duì)較少。本文試圖以持續(xù)得到大額政府補(bǔ)貼的TCL集團(tuán)為例，探討政府補(bǔ)助對(duì)其投資和業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響。
　　本文的研究表明，政府補(bǔ)助對(duì)TCL集團(tuán)的投資和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了顯著的正面影響:(1)政府補(bǔ)助會(huì)對(duì)TCL集團(tuán)的投資決策產(chǎn)生顯著影響，影響

3、投資方向、規(guī)模、時(shí)機(jī)的選擇。(2)政府補(bǔ)助顯著提升了TCL集團(tuán)的業(yè)績(jī)，改善公司現(xiàn)金流狀況，降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
　　本文對(duì)于公司財(cái)務(wù)理論以及企業(yè)與政府相關(guān)實(shí)務(wù)具有重要的借鑒價(jià)值。本文的理論意義在于突出強(qiáng)調(diào)了在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)背景下，政府補(bǔ)助是企業(yè)融資的一種不可忽視的重要途徑，并通過(guò)案例分析，揭示了政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)投資和業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響的內(nèi)在機(jī)理。本文的實(shí)踐意義在于，在當(dāng)前背景下，政府補(bǔ)助是企業(yè)項(xiàng)目投資重要的資金來(lái)源，它往往金額大，且不需要企業(yè)