上市公司股權(quán)性質(zhì)、政府補助與過度投資.pdf

1、本文主要研究了我國上市公司的股權(quán)性質(zhì)、政府補助與過度投資之間的關(guān)系，旨在尋求股權(quán)性質(zhì)的不同對公司獲取政府補助的影響，以及公司取得政府補助的難易程度等是否會影響過度投資。政府補助所代表的財政扶持，是政府為實現(xiàn)政策目標(biāo)的重要手段之一。政府在實施過程中，一方面可以調(diào)節(jié)上市公司的現(xiàn)金流，一定程度上影響著上市公司的經(jīng)營能力。另一方面，政府也可以通過財政途徑，對經(jīng)濟發(fā)展、地方民生等問題做出規(guī)劃。
　　公司的發(fā)展離不開所處的經(jīng)濟與制度環(huán)境，環(huán)境

2、的影響作用在上市公司的相關(guān)研究中日益突出，而政府行為又是研究中的關(guān)鍵領(lǐng)域。在我國，上市公司所面臨的制度環(huán)境又較為特殊。首先，我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型階段，作為許多企業(yè)的所有者與社會的行政管理者，政府仍然在資源配置中發(fā)揮著重要的作用，通過財政扶持與政策引導(dǎo)，使得政府可以在一定程度上影響社會資本的流動方向；其次，政府在財政政策上具有制定權(quán)，在財政資源上具有控制權(quán)，這就使得政府會在考慮多種因素的情況下，對上市公司提供補助與扶持，這又進一步加強了政府

3、和上市公司之間的聯(lián)系。政府補助可以使得企業(yè)從政府處無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn)，其主要形式包括財政撥款、財政貼息、稅收返還和無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)。政府補助不僅能夠增加公司當(dāng)期收益，提升經(jīng)營能力，并在稅收調(diào)解中增加未來收益，還能夠作為上市公司增加資產(chǎn)或現(xiàn)金流的渠道之一，對公司的投資行為產(chǎn)生影響，更可能導(dǎo)致過度投資。獲得政府補助能力較強的公司，可能肩負(fù)著更多的政府職能，相應(yīng)地削弱了其利益最大化的市場性本能；另外，較易獲得政府補助，可能會