我國傳媒行業(yè)上市公司并購協(xié)同效應(yīng)研究——以中文傳媒為例.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，我國傳統(tǒng)傳媒企業(yè)的生存和發(fā)展面臨著諸多壓力與挑戰(zhàn)，傳統(tǒng)的商業(yè)模式受到了很大的沖擊，傳媒行業(yè)業(yè)態(tài)正處于深刻的變革當(dāng)中。在這樣的背景下，越來越多的傳統(tǒng)傳媒企業(yè)開始或被動(dòng)或主動(dòng)地向互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)和新媒體進(jìn)行轉(zhuǎn)型發(fā)展，意欲通過并購調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大經(jīng)營范圍，推動(dòng)業(yè)態(tài)創(chuàng)新，尋求新的盈利模式和發(fā)展空間。近年我國傳媒行業(yè)企業(yè)出于擴(kuò)大規(guī)模、延伸產(chǎn)業(yè)鏈或進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)等目的所進(jìn)行的并購活動(dòng)愈加頻繁，規(guī)模也持續(xù)不斷增大。并購

2、能否取得協(xié)同效應(yīng)是評(píng)價(jià)并購行為是否成功的主要因素之一，因此對(duì)并購能否產(chǎn)生協(xié)同機(jī)會(huì)并對(duì)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行客觀分析評(píng)價(jià)，在理論層面和現(xiàn)實(shí)層面皆具有著重要意義。
　　本研究通過分析我國傳媒行業(yè)的并購特點(diǎn)，選取2014年度國內(nèi)傳媒行業(yè)內(nèi)一項(xiàng)具有代表性的金額巨大、影響重大的并購事件作為案例進(jìn)行分析，即中文傳媒并購智明星通的事件。本文基于并購理論、協(xié)同效應(yīng)理論、戰(zhàn)略協(xié)同理論等基礎(chǔ)上，對(duì)包括并購類型、協(xié)同效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)的識(shí)別方法和評(píng)價(jià)方法等理論

3、進(jìn)行闡述，建立起本文的分析框架與評(píng)價(jià)體系。在進(jìn)行具體案例分析時(shí)，對(duì)協(xié)同效應(yīng)的識(shí)別和分析主要從經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)以及管理協(xié)同效應(yīng)三方面進(jìn)行：對(duì)并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行機(jī)會(huì)識(shí)別時(shí)主要采取價(jià)值鏈分析法、波士頓矩陣等方法作為具體識(shí)別分析方法；對(duì)并購產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析時(shí)，采取財(cái)務(wù)指標(biāo)法作為具體評(píng)價(jià)分析方法，選取重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，建立起基于財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系，對(duì)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比與分析，得出該并購案例能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)營、財(cái)務(wù)、管理上的協(xié)同效應(yīng)

4、的結(jié)論。最后從企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略角度，進(jìn)行基于戰(zhàn)略協(xié)同的非財(cái)務(wù)指標(biāo)角度的分析，綜合評(píng)價(jià)案例企業(yè)此次并購所起到的協(xié)同效應(yīng)，主要包括給企業(yè)整體帶來資源整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)和向互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)融合發(fā)展等方面的戰(zhàn)略協(xié)同，得出此次并購是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)成的重要一環(huán)，是企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路，具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略意義。通過財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)兩方面的評(píng)價(jià)分析，對(duì)我國傳媒行業(yè)未來向互聯(lián)網(wǎng)等新業(yè)態(tài)方向進(jìn)行轉(zhuǎn)型、通過并購實(shí)施多元化戰(zhàn)略的行業(yè)趨勢(shì)下的傳媒企業(yè)今后的并

5、購活動(dòng)提供一定借鑒與參考。采用案例分析法，對(duì)中文傳媒并購智明星通的并購事件進(jìn)行分析，由五部分組成。第一部分為論文的研究背景、意義、方法并進(jìn)行了文獻(xiàn)綜述。第二部分主要為分析并購案例時(shí)所運(yùn)用的相關(guān)理論。第三部分是引入案例，分析了傳媒行業(yè)的現(xiàn)狀、并購雙方的概況，概述了這次并購的情況，并簡(jiǎn)要分析了并購動(dòng)機(jī)。第四部分為案例分析，首先對(duì)各協(xié)同效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)會(huì)進(jìn)行識(shí)別分析，再通過具體的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比分析對(duì)產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，最后在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略