媒體報道對上市公司在職消費影響的實證研究.pdf

1、近年來，媒體不斷曝出上市公司高管在職消費丑聞，使得在職消費問題備受關(guān)注。由于我國經(jīng)濟尚處于轉(zhuǎn)型階段，市場發(fā)育不夠健全，法律環(huán)境不夠完善，在職消費作為貨幣薪酬契約不完備性的產(chǎn)物，廣泛存在于上市公司。盡管在職消費存在具有一定的合理性，然而現(xiàn)實情況是上市公司在職消費普遍較高，嚴重損害了公司的利益。因此有必要也有意義進行在職消費的研究。而現(xiàn)有研究主要是站在公司內(nèi)部治理機制的角度探討在職消費問題，鮮有學者將視角轉(zhuǎn)向外部治理機制，探討其與在職消費之

2、間的關(guān)系。特別是媒體作為重要的外部治理機制，其監(jiān)督功能對公司治理的作用越來越重要。那么，媒體報道對我國上市公司在職消費有沒有影響呢？又是如何影響的呢？媒體報道對上市公司在職消費的影響在國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間存在怎樣的差異？市場化水平不同的地區(qū)之間又存在怎樣的差異呢？針對上述問題，本文通過理論和實證相結(jié)合的方式，選取2010-2011年滬深兩市1071家上市公司作為研究樣本，探討研究了媒體負面報道與在職消費之間的關(guān)系，證實媒體負面報道有

3、助于抑制在職消費。
　　具體來說，本文主要得到以下結(jié)論:(1)媒體負面報道與滯后一期的在職消費呈顯著負相關(guān)關(guān)系，表明媒體負面報道能有效抑制管理層在職消費，同時說明媒體負面報道對在職消費的影響具有一定的滯后性。(2)國有企業(yè)媒體負面報道能顯著抑制在職消費，而對于非國有企業(yè)，媒體負面報道對在職消費的抑制作用不顯著。(3)位于市場化水平高的地區(qū)，媒體負面報道能顯著抑制上市公司管理層在職消費;但是位于市場化水平低的地區(qū)，媒體負面報道與在職