媒體報(bào)道對(duì)上市公司在職消費(fèi)影響的實(shí)證研究.pdf

1、近年來(lái)，媒體不斷曝出上市公司高管在職消費(fèi)丑聞，使得在職消費(fèi)問(wèn)題備受關(guān)注。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)尚處于轉(zhuǎn)型階段，市場(chǎng)發(fā)育不夠健全，法律環(huán)境不夠完善，在職消費(fèi)作為貨幣薪酬契約不完備性的產(chǎn)物，廣泛存在于上市公司。盡管在職消費(fèi)存在具有一定的合理性，然而現(xiàn)實(shí)情況是上市公司在職消費(fèi)普遍較高，嚴(yán)重?fù)p害了公司的利益。因此有必要也有意義進(jìn)行在職消費(fèi)的研究。而現(xiàn)有研究主要是站在公司內(nèi)部治理機(jī)制的角度探討在職消費(fèi)問(wèn)題，鮮有學(xué)者將視角轉(zhuǎn)向外部治理機(jī)制，探討其與在職消費(fèi)之

2、間的關(guān)系。特別是媒體作為重要的外部治理機(jī)制，其監(jiān)督功能對(duì)公司治理的作用越來(lái)越重要。那么，媒體報(bào)道對(duì)我國(guó)上市公司在職消費(fèi)有沒有影響呢？又是如何影響的呢？媒體報(bào)道對(duì)上市公司在職消費(fèi)的影響在國(guó)有企業(yè)和非國(guó)有企業(yè)之間存在怎樣的差異？市場(chǎng)化水平不同的地區(qū)之間又存在怎樣的差異呢？針對(duì)上述問(wèn)題，本文通過(guò)理論和實(shí)證相結(jié)合的方式，選取2010-2011年滬深兩市1071家上市公司作為研究樣本，探討研究了媒體負(fù)面報(bào)道與在職消費(fèi)之間的關(guān)系，證實(shí)媒體負(fù)面報(bào)道有

3、助于抑制在職消費(fèi)。
　　具體來(lái)說(shuō)，本文主要得到以下結(jié)論:(1)媒體負(fù)面報(bào)道與滯后一期的在職消費(fèi)呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，表明媒體負(fù)面報(bào)道能有效抑制管理層在職消費(fèi)，同時(shí)說(shuō)明媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)在職消費(fèi)的影響具有一定的滯后性。(2)國(guó)有企業(yè)媒體負(fù)面報(bào)道能顯著抑制在職消費(fèi)，而對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，媒體負(fù)面報(bào)道對(duì)在職消費(fèi)的抑制作用不顯著。(3)位于市場(chǎng)化水平高的地區(qū)，媒體負(fù)面報(bào)道能顯著抑制上市公司管理層在職消費(fèi);但是位于市場(chǎng)化水平低的地區(qū)，媒體負(fù)面報(bào)道與在職