醫(yī)藥制造業(yè)上市公司股權結構對中小股東權益影響的研究.pdf

1、在我國證券市場的發(fā)展歷程中，中小股東權益保護問題一直都備受關注。股改之前，市場上存在流通股和非流通股，并且非流通股股東所擁有的股份較多，一股獨大的現(xiàn)象十分突出。大股東往往利用自身的地位優(yōu)勢侵害中小股東權益。從2005年實施股權分置改革到目前為止，我國已經逐漸進入全流通時代，以前不能流通的股票逐漸轉變成可以在二級市場上買賣的股票。在新的經濟環(huán)境背景下，大股東侵害中小股東權益的現(xiàn)象依然存在，并且侵害方式也隨之轉變。
　　國內外有關文獻

2、資料分別從大股東侵占方式、股權結構兩個方面探討了中小股東權益保護問題，國內的研究考慮到中小股東保護水平難以直接度量，直接進行分析的文獻較少，通常用經營業(yè)績的好壞來間接衡量和評價中小股東保護水平。經過對大量相關文獻資料的總結，筆者認為我國從大股東侵占方式角度進行中小股東保護研究的文獻已經十分豐富了，但是以股權結構為切入點開展的研究還非常缺乏，用經營績效間接衡量中小股東保護水平有著一定的局限性。本文在參考了大量相關文獻過后，采用控制權私有收

3、益來衡量中小股東保護水平，將研究重點轉變?yōu)樘接懝蓹嘟Y構與控制權私有收益之間的關系。
　　筆者選取2013-2015年醫(yī)藥制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)作為樣本，將股權集中度、股權制衡度與機構投資者持股比例看作股權結構的代表，分別建立模型分析它們對中小股東權益的影響程度。其中有關中小股東權益的計量模型是在BH經典模型的基礎上，充分考慮了目前全流通的經濟環(huán)境特點，經過進一步修正后得到的。通過實證研究，筆者發(fā)現(xiàn)醫(yī)藥制造業(yè)的股權集中度與中小股東權益保