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文檔簡介
1、宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡和政策的效應(yīng)問題，一直以來都是國內(nèi)外金融經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域研究的熱點和難點問題之一。近年來，國內(nèi)外專家學(xué)者利用隨機(jī)增長模型研究了宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡與政策效應(yīng)問題，特別是Gong and Zou(2002)提出隨機(jī)增長擴(kuò)散模型研究了財政政策效應(yīng)與股權(quán)溢價問題。但此類模型均假設(shè)國內(nèi)產(chǎn)出服從幾何布朗運動，而未考慮國內(nèi)產(chǎn)出的增長可能會受到重大事件（如產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整）的影響，或者受突發(fā)事件（如自然災(zāi)害的發(fā)生）的沖擊而存在跳躍性現(xiàn)象的事實。本文在Go
2、ng and Zou(2002)研究的基礎(chǔ)上，提出了含跳躍的隨機(jī)增長模型，研究了財政政策的效應(yīng)問題，給出了股權(quán)溢價之謎的合理解釋。該研究可視為已有隨機(jī)增長模型中關(guān)于財政政策效應(yīng)與股權(quán)溢價之謎問題研究的一個自然推廣。
首先，本文針對國內(nèi)產(chǎn)出的變化過程服從跳-擴(kuò)散模型，利用動態(tài)規(guī)劃原理求解HJB方程并給出最優(yōu)條件，并且在特定的效用函數(shù)下給出了宏觀經(jīng)濟(jì)的顯性均衡解，研究了財政政策的效應(yīng)問題。
其次，借助模型的顯性均衡解所隱
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