中國并購基金商業(yè)模式研究——基于天堂硅谷“上市公司+PE”案例分析.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、過去幾年,隨著并購重組分道制的實施以及“新國九條”的頒布和重新修訂的《上市公司并購重組管理辦法》的出臺,我國上市公司上演了一連串的并購大戲,重大資產(chǎn)重組的數(shù)量和金額都達到歷史高點。這個過程中,參與主體的并購手法層出不窮,使用的技巧和交易架構(gòu)各有千秋。值得注意的是,并購案中并購基金發(fā)揮著不可忽略的作用。
  在政策的春風里,上市公司與股權(quán)投資機構(gòu)設(shè)立并購基金,圍繞上市公司來做并購的案例越來越多。尤其在2014年下半至今,“上市公司+

2、PE”這一模式在我國證券市場上熱火朝天。在這個過程中,有些PE機構(gòu)走在了前列,有些PE機構(gòu)隨后跟進,其中以硅谷天堂資產(chǎn)管理集團及其子公司天堂硅谷資產(chǎn)管理集團最為出名。由于這一模式在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動資本市場良性發(fā)展等方面起到巨大作用,且其他形式的并購基金并未得到長足發(fā)展。所以,本文以“上市公司+PE模式”作為研究內(nèi)容,通過對比國外并購基金的理念和組織形式來解析我國這一獨特模式的長處與不足。詳細研究這一形式所涉及的“基金募集、項目投資、投

3、后管理、項目退出”,發(fā)現(xiàn)其中的運作規(guī)律。同時,以天堂硅谷與京新藥業(yè)所設(shè)的并購基金為例,闡述這一模式的具體細節(jié)。之后,研究其設(shè)立思路、參與形式、融資方式和具體投向等問題。最后,對這一模式需要關(guān)注的問題作一個梳理。
  本文研究共分為五個部分:第一部分:緒論。說明選題背景、研究意義、國內(nèi)外文獻綜述及本文的創(chuàng)新點;第二部分:并購基金闡述。介紹并購基金的特點、發(fā)展歷史、并購理論和設(shè)立形式等;第三部:數(shù)據(jù)統(tǒng)計。采用統(tǒng)計數(shù)據(jù)介紹國內(nèi)“上市公司

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