微觀企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系研究.pdf

1、中國的企業(yè)稅負(fù)的問題不僅僅是老百姓們茶余飯后的焦點(diǎn)，這個(gè)問題也一直都是學(xué)術(shù)界關(guān)注的焦點(diǎn)。由于稅收具有強(qiáng)制性，一個(gè)國家的稅率制定往往是政府主導(dǎo)的，因此，在企業(yè)稅負(fù)這個(gè)問題研究上，人們往往是站在政府的角度上去考慮最優(yōu)稅率的問題，而這個(gè)研究方向也是宏觀稅負(fù)理論的主流研究方向，并且已經(jīng)形成了大量的成熟理論模型，然而，關(guān)于企業(yè)的微觀稅負(fù)討論往往被人們所忽視，只是在近幾年才越來越頻繁起來。
　　本文創(chuàng)新性的通過將經(jīng)典的供給學(xué)派宏觀稅負(fù)理論—拉

2、弗曲線進(jìn)行拓展，站在企業(yè)管理者的角度上進(jìn)行分析，將其引入微觀稅負(fù)理論中，并在微觀稅負(fù)理論中對(duì)擴(kuò)展的拉弗曲線進(jìn)行證明。并在此基礎(chǔ)理論框架上，引入管理者最優(yōu)決策模型，進(jìn)一步對(duì)企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系進(jìn)行分析。這種理論創(chuàng)新不僅填補(bǔ)了目前微觀稅負(fù)理論基礎(chǔ)的空白，也為以后的研究者開拓了一個(gè)新的視角。
　　文章的改進(jìn)企業(yè)稅負(fù)-價(jià)值模型，解釋了企業(yè)管理者在基于企業(yè)價(jià)值最大化假設(shè)條件下，以及存在政府稅收監(jiān)管與企業(yè)規(guī)避成本條件下的最優(yōu)納稅籌劃選擇以及

3、最優(yōu)稅負(fù)選擇。模型得到的結(jié)論是，企業(yè)管理者存在一個(gè)最佳的納稅籌劃點(diǎn)，達(dá)到這一點(diǎn)的企業(yè)稅負(fù)會(huì)使得企業(yè)稅后收入最大化，也就是企業(yè)價(jià)值最大化，因此，如果企業(yè)目前所在的稅負(fù)情況低于此點(diǎn)，那么企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)價(jià)值之間將表現(xiàn)出正相關(guān)性，如果企業(yè)目前所在的稅負(fù)高于此點(diǎn)，那么企業(yè)稅負(fù)與企業(yè)價(jià)值之間將表現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。
　　基于文章的理論模型，文章選取了我國1385家上市公司在2008年到2013年共8310條數(shù)據(jù)，使用固定效應(yīng)模型進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸分析，

4、來對(duì)三個(gè)假設(shè)進(jìn)行驗(yàn)證，實(shí)證結(jié)果的證明了文章的理論模型。并得到了三個(gè)實(shí)證結(jié)論。
　　第一，全樣本上市公司的企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)價(jià)值之間是負(fù)相關(guān)，但是兩者的相關(guān)關(guān)系不顯著。
　　第二，在企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)低于上市公司平均稅負(fù)水平的樣本中并且處于稅收負(fù)擔(dān)很低的那部分樣本，企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)價(jià)值呈正相關(guān)。
　　第三，在企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)低于上市公司平均稅負(fù)水平的樣本中，處于稅收負(fù)擔(dān)很低到行業(yè)平均稅負(fù)那部分樣本中，企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)價(jià)值呈