董事會(huì)治理與信息披露質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、在證券市場上,外部投資者利用上市公司披露的信息進(jìn)行投資決策,由于信息的不對稱,上市公司的管理層占據(jù)著信息優(yōu)勢,而外部股東處于信息劣勢,信息披露容易出現(xiàn)信息失真,財(cái)務(wù)舞弊,投機(jī)行為等弊端,這嚴(yán)重?fù)p害投資者利益,影響企業(yè)健康持久發(fā)展。所以人們迫切要求找到影響信息披露質(zhì)量的因素,而完善的董事會(huì)治理是提高信息披露質(zhì)量的關(guān)鍵因素,因此,如何加強(qiáng)董事會(huì)治理來提高信息披露質(zhì)量是亟待解決的問題。
　　 目前,國內(nèi)外現(xiàn)有文獻(xiàn)多是研究公司治理與信息

2、披露質(zhì)量的關(guān)系,或者僅選取董事會(huì)特征中個(gè)別因素進(jìn)行研究,而本文直接從董事會(huì)治理的角度出發(fā),依據(jù)有效市場理論、信息不對稱理論和委托代理理論,提出研究假設(shè),實(shí)證檢驗(yàn)董事會(huì)治理與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系。
　　 本文的核心內(nèi)容是對董事會(huì)治理與信息披露質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。首先,選取深圳證券交易所343家非金融類上市公司的數(shù)據(jù),設(shè)定自變量:董事會(huì)會(huì)議次數(shù)、董事成員持股比例、獨(dú)立董事比例、兩職合一、董事會(huì)規(guī)模;控制變量:資產(chǎn)負(fù)債率、公司規(guī)

3、模、凈資產(chǎn)收益率;對信息披露質(zhì)量的衡量,采用深圳證券交易所對外公布的信息考評結(jié)果,設(shè)定考評結(jié)果為0和1,并對變量進(jìn)行Pearson相關(guān)性檢驗(yàn),初步判斷變量之間不存在多重共線性。其次,建立實(shí)證模型,采用二項(xiàng)logistic回歸分析,檢驗(yàn)董事會(huì)治理與信息披露質(zhì)量的相關(guān)關(guān)系。最后,得出實(shí)證結(jié)果:董事成員持股比例與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān),董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與信息披露質(zhì)量顯著正相關(guān),兩職合一與信息披露質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān),而獨(dú)立董事在董事會(huì)治理中發(fā)揮的作用