股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征與信息披露質(zhì)量關(guān)系的實證研究.pdf

1、公司治理結(jié)構(gòu)與信息披露質(zhì)量之間存在著密切的關(guān)系。公司治理結(jié)構(gòu)的完善程度制約著信息披露質(zhì)量，而信息披露質(zhì)量有助于提高公司治理和經(jīng)營管理信息的高度透明，消除內(nèi)部人與外部人的信息不對稱問題，促進公司治理結(jié)構(gòu)的改善。 本文以公司治理結(jié)構(gòu)基本理論為依據(jù)，分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征等幾個方面，對公司治理結(jié)構(gòu)和信息披露質(zhì)量的關(guān)系進行理論分析。以在深圳證券交易所上市的所有A股上市公司為研究對象，剔除少量治理結(jié)構(gòu)信息披露不完整的公司，以深交所發(fā)布

2、的2006年度上市公司信息披露考評結(jié)果提供的數(shù)據(jù)為依據(jù)，從中選取了459個上市公司作為樣本，建立了多元Logistic模型，對股權(quán)結(jié)構(gòu)與信息披露質(zhì)量之間的關(guān)系進行了理論假設(shè)和實證檢驗，得出結(jié)論：我國上市公司的總資產(chǎn)與總資產(chǎn)收益率對信息披露質(zhì)量具有顯著性解釋能力，這說明規(guī)模大、業(yè)績好的上市公司傾向于披露更多信息，通過有效信息傳遞，揭示上市公司價值。但是，通過對我國上市公司實證檢驗卻發(fā)現(xiàn)，上市公司治理指標（除董事會會議次數(shù)與信息披露質(zhì)量負相

3、關(guān)外）對公司信息披露質(zhì)量的解釋效果并不顯著。這表明在目前中國證券市場上，上市公司信息披露行為的公司治理效應(yīng)并不明顯，這與我國公司治理結(jié)構(gòu)不健全有很大關(guān)系。 同時，從實證中可以看出我國公司治理結(jié)構(gòu)存在很多不完善。國家股、法人股、流通股的比例對信息披露質(zhì)量的作用并不顯著。管理層持股等激勵措施對信息披露的積極影響也沒有得到好的發(fā)揮，獨立董事作為廣大中小股東的利益代表，在促進上市公司自愿性信息披露方面沒有起到該有的作用。本文最后針對實證