技術(shù)型并購帶來了企業(yè)績效的提高嗎？——以制藥業(yè)上市公司為例.pdf

1、近年來，醫(yī)藥行業(yè)正進(jìn)入快速整合時(shí)期，行業(yè)內(nèi)存量購并整合為業(yè)內(nèi)企業(yè)帶來的發(fā)展機(jī)會(huì)和空間將明顯大于單純產(chǎn)品經(jīng)營的機(jī)會(huì)和增長空間。這給具有良好產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和規(guī)模、技術(shù)、質(zhì)量、品牌優(yōu)勢，同時(shí)又積極與資本經(jīng)營緊密結(jié)合的企業(yè)提供了跨越式發(fā)展，加速做強(qiáng)做大的良好機(jī)遇和空間。
　　醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，決定了其基于技術(shù)與創(chuàng)新動(dòng)機(jī)的并購行為是主要?jiǎng)右?。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，高新技術(shù)、專利權(quán)等智力資本對制藥企業(yè)的核心競爭力的影響越來越重要。然而，技術(shù)型并購是否

2、能夠提升企業(yè)自身業(yè)績與成長能力？
　　本文首先對當(dāng)前國內(nèi)外已有的文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)和歸納，分析了目前國內(nèi)外學(xué)者在并購動(dòng)機(jī)，協(xié)同效應(yīng)等方面的研究成果。在此基礎(chǔ)上，通過描述性統(tǒng)計(jì)，分析了我國制藥業(yè)企業(yè)并購動(dòng)機(jī)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國近年來大部分制藥業(yè)企業(yè)并購活動(dòng)中，都有技術(shù)或創(chuàng)新的動(dòng)因的存在，也可以說，技術(shù)創(chuàng)新協(xié)同效應(yīng)已被大部分制藥企業(yè)納入并購動(dòng)機(jī)的選擇范疇，并且開始受到企業(yè)的重視。
　　然而，對技術(shù)型并購企業(yè)并購前后各財(cái)務(wù)績效均值的T檢驗(yàn)表

3、明，并購并沒有為企業(yè)帶來理想的財(cái)務(wù)績效，并購后兩年僅凈利潤增長率比并購前有弱顯著增長，其他指標(biāo)并沒有顯著增長，凈資產(chǎn)收益率甚至出現(xiàn)顯著下降。而每半年度財(cái)務(wù)績效的綜合指標(biāo)均值差異比較也發(fā)現(xiàn)，綜合財(cái)務(wù)績效指標(biāo)盡在并購后半年出現(xiàn)了顯著增長，隨后半年就是大幅回落，并購第二年與并購前績效沒有顯著差異。綜合而言，技術(shù)型并購并沒有為制藥企業(yè)帶來顯著的績效提高。
　　合理的技術(shù)型并購可以從根本上提升企業(yè)的研發(fā)與創(chuàng)新能力，并因此提高企業(yè)的財(cái)務(wù)績效。