兩個(gè)投資組合模型及其優(yōu)化算法.pdf

1、金融市場(chǎng)變幻莫測(cè)，風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，那么如何將期望收益和風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)相對(duì)合理的狀態(tài)，是當(dāng)前所要解決的一個(gè)重要問(wèn)題。1952年HarryMarkowitz提出了均值—方差投資組合模型，本文研究的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)和均值—絕對(duì)偏差模型都是在此模型基礎(chǔ)上的改進(jìn)和延伸。由于數(shù)學(xué)投資組合模型的求解與優(yōu)化算法是分不開的，文中采用優(yōu)化算法和投資組合模型相結(jié)合，并做了實(shí)證研究。
　　針對(duì)CAPM，介紹了存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)

2、的投資組合，該模型表明證券的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系是線性的，β值的大小可以衡量證券投資中的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，再對(duì)模型的研究推導(dǎo)采用乘子法.依據(jù)眾多研究者對(duì)上證所證券的研究，對(duì)CAPM模型以及其擴(kuò)展模型Fama-French三因子模型和Fama-French五因子模型在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)證進(jìn)行分析。
　　針對(duì)修正的均值—絕對(duì)偏差模型，介紹了原均值—絕對(duì)偏差模型下的風(fēng)險(xiǎn)度量。由于證券的收益率不同，風(fēng)險(xiǎn)度量也應(yīng)該有所不同，對(duì)此引入權(quán)值系數(shù)對(duì)模型