新希望六和代際傳承期財務(wù)治理模式研究.pdf

1、改革開放以來，我國家族企業(yè)取得了長足發(fā)展，成為推動經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的重要力量。家族企業(yè)在持續(xù)發(fā)展過程中都必然會進行代際傳承，但權(quán)力交接的高成本和高失敗率使得家族企業(yè)力圖采取各種舉措保障代際傳承順利完成。財務(wù)治理作為企業(yè)治理的核心，對代際傳承影響深遠，優(yōu)化財務(wù)治理模式有助于降低代際傳承的風險和交易成本。因此，與代際傳承前相比，家族企業(yè)在代際傳承期的財務(wù)治理模式也必然具有不同的特點。
　　基于上述分析，本文以新希望六和為案例研究對象

2、，以代際傳承前和代際傳承期為切入點，分析新希望六和在這兩個時期不同的財務(wù)治理模式。通過對這兩種財務(wù)治理模式差異性的對比研究，并結(jié)合代際傳承期家族企業(yè)的特點，分析了新希望六和在代際傳承期財務(wù)治理模式的合理性和適用性，并初步探究了其對代際傳承的支持作用。最后，在以上分析研究的基礎(chǔ)上，本文對A股上市家族企業(yè)在代際傳承期的財務(wù)治理模式現(xiàn)狀展開進一步研究，提出了家族企業(yè)優(yōu)化代際傳承期財務(wù)治理模式的建議。
　　家族企業(yè)不同發(fā)展時期的財務(wù)治理模

3、式具有不同的特點。新希望六和在代際傳承前期，較高的股權(quán)集中度、家族治理和權(quán)威管理的財務(wù)治理模式應(yīng)予以支持和鼓勵。進入代際傳承期后，新希望六和的財務(wù)治理模式也應(yīng)相應(yīng)發(fā)生改變。隨著創(chuàng)始人退出企業(yè)，較高的股權(quán)集中度增加了代際傳承的風險和綜合成本，董事會“家族化”特征增高了外部資金和人力資源的進入壁壘，企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)應(yīng)具有股權(quán)集中度低和董事會主體多層次的特點。在財務(wù)運行機制方面，財務(wù)決策系統(tǒng)要素的改變和對管理層支持代際傳承的訴求，使得財務(wù)決

4、策主體的多元性和股權(quán)激勵的定向性越加重要。企業(yè)代際傳承期的財務(wù)治理模式顯現(xiàn)出不同的特點，這種特點也契合了此時期新希望六和發(fā)展的需要。
　　通過對代際傳承期財務(wù)治理模式合理性和適用性的探究，本文發(fā)現(xiàn)，完善的財務(wù)治理模式對代際傳承中所有權(quán)和專有性資產(chǎn)的傳遞具有支持作用，優(yōu)化財務(wù)治理模式，可以實現(xiàn)“財務(wù)治理行為—企業(yè)績效—代際傳承”的價值傳遞。同時，相當數(shù)量的家族企業(yè)在代際傳承期的財務(wù)治理模式還存在諸多不足，需要企業(yè)結(jié)合自身情況進行優(yōu)化