PPP項(xiàng)目再融資風(fēng)險(xiǎn)研究.pdf

1、PPP(Public-Private-Partnerships)模式作為一種新型融資模式，它通過引入社會(huì)資本，減輕了政府的財(cái)政壓力，有效的避免了政府在建設(shè)中的資金高投入、資源高消耗和產(chǎn)出低效率的不利情況，提高了項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量，并且為參與項(xiàng)目的私營(yíng)部門、金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司等參與方也帶來相應(yīng)的收入，是一種多方共贏的融資模式。PPP模式引入中國后，隨著國內(nèi)城市化進(jìn)程快速建設(shè)，其應(yīng)用日益廣泛，非常適合我國當(dāng)前的實(shí)際情況。
　　但

2、是，PPP模式的應(yīng)用并不一定是一帆風(fēng)順的，在項(xiàng)目資金遇到問題的時(shí)候，或者雖項(xiàng)目發(fā)展良好，但參與方想獲取更多利潤(rùn)的時(shí)候，為了使項(xiàng)目能正常、順利進(jìn)行，則需要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行再融資，依照上述兩種原因，將PPP項(xiàng)目再融資分為拯救型再融資和獲利型再融資兩類，以再融資的方式來增大項(xiàng)目的現(xiàn)金流。由于PPP項(xiàng)目的再融資是項(xiàng)目發(fā)展到一定時(shí)期時(shí)才發(fā)生的，因此，與初次融資相比，再融資的失敗會(huì)導(dǎo)致項(xiàng)目及參與方產(chǎn)生比初次融資更大的損失，因而，研究PPP項(xiàng)目再融資風(fēng)險(xiǎn)具

3、有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　　首先，介紹了PPP模式的發(fā)展過程發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)，引入PPP項(xiàng)目再融資的概念，分析得知了其重要性，并說明了PPP項(xiàng)目再融資的原因、條件、方式和流程，以此說明對(duì)PPP項(xiàng)目再融資風(fēng)險(xiǎn)的分析具有非常重要的意義，同時(shí)對(duì)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了定義，闡述了風(fēng)險(xiǎn)管理的一般過程。
　　其次，運(yùn)用AHP法（即層次分析法）對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行了識(shí)別，明確了會(huì)影響PPP項(xiàng)目再融資的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，最終得出了具有八個(gè)準(zhǔn)則層

4、和十八個(gè)方案層的PPP再融資項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)圖。
　　再次，運(yùn)用AHP法對(duì)上述識(shí)別出的PPP再融資項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)層次結(jié)構(gòu)圖進(jìn)行計(jì)算，并使結(jié)果通過了一致性檢驗(yàn)，得到了各風(fēng)險(xiǎn)因素的重要度排序，為各參與方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的時(shí)候提供了分擔(dān)的先后順序及分擔(dān)比例的依據(jù)。
　　接下來，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的安排。第一步，使用TOPSIS法（逼近于理想解的排序方法）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的幾個(gè)重要的參與方其應(yīng)承擔(dān)的份額進(jìn)行分配，最終得出他們應(yīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)因素和份額的參

5、考數(shù)據(jù)，作為參與方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的借鑒。第二步，在完成主要參與方風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)因素和份額的分配之后，針對(duì)項(xiàng)目的兩個(gè)投資人，即公共部門和私營(yíng)部門進(jìn)行最終風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)分配，此時(shí)將TOPSIS法得出的承擔(dān)結(jié)果作為參考，同時(shí)，在雙方正確認(rèn)識(shí)自身實(shí)力和了解項(xiàng)目的重要性后，運(yùn)用輪流出價(jià)博弈模型確定最終具體的分擔(dān)份額。第三步，給出了PPP項(xiàng)目再融資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)具體措施，同時(shí)針對(duì)再融資這個(gè)特殊的時(shí)期，給予各參與方切實(shí)的建議，以保證項(xiàng)目能夠順利進(jìn)行。
　　最后，以A市